“病來如山倒，病去如抽絲”，這一輪全球經濟“高燒”起病急，來勢猛，雖然當前各國為應對高通脹投下了多劑“猛藥”，但療效如何還有待觀察，至少在下半年，世界經濟仍可能處于高燒不退的狀態。
首先，發達國家工資—物價螺旋上升，“脹”的自我強化機制已然形成。上世紀70年代石油危機引發的工資—物價螺旋上升是西方國家通脹率持續居高不下的元兇，目前美英失業率處于上世紀70年代以來的低位，歐元區失業率也創出其成立以來的新低，“用工荒”將迫使企業漲薪招人，今年以來，美國非農企業工人時薪連續5個月同比漲幅超5％，英國平均周薪漲幅也基本在5％，3月最高近10％，工資—物價螺旋上升將使通脹更為持久和頑固。
其次，供給端調整短期內難以結束，延長了“脹”的時間。當前新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，疫情反復將繼續威脅全球供應鏈穩定。同時，疫情后各國持續推動供應鏈“本土化”“多元化”，產業鏈調整在逆全球化思潮泛濫、地緣政治競爭加劇的背景下將長期持續，從而降低全球生產體系效率，增加全球供應鏈成本和不穩定性。
再次，全球能源轉型正值陣痛期，加大治理“脹”的難度。一方面傳統能源產能由于前期投資不足而提升有限，另一方面綠色能源供給波動較大，俄烏沖突進一步加劇新舊能源接續過程中的供需矛盾。近年來能源轉型方面較激進的歐洲，在去年便遭遇能源危機，至今危機仍未解除。6月初到7月初，歐洲天然氣價格上漲1倍，突破每立方千米1900美元。為達到冬季天然氣儲備目標，歐洲天然氣價格未來仍將高位運行。
最后，地緣政治、極端天氣等仍是影響“脹”的重要不確定性因素。俄羅斯和烏克蘭均為全球重要的大宗商品出口國，俄烏沖突仍在持續使未來局勢發展存在較大不確定性，如果美歐制裁使俄羅斯實施報復性減產，全球油價可能會進一步飆升。同時，在全球氣候變暖的大背景下，未來暴雨、洪水、干旱、極寒等極端天氣對全球糧食和原材料生產造成的不利影響可能日益顯現，將造成相關商品價格波動加劇，成為全球通貨膨脹上升的重要推手。
通脹高燒不退將促使高通脹經濟體央行采取更激進的措施，世界經濟將進一步減速乃至面臨陷入衰退的風險。
2022年，世界經濟增長遭遇逆風，美國、日本經濟一季度出現負增長。5月份以來，世界銀行、聯合國、經濟合作與發展組織（OECD）、國際貨幣基金組織（IMF）等國際機構接連下調今年全球經濟增長預期。如IMF在最新發布的《世界經濟展望》報告中，將2022年世界經濟增長預期下調至3.2％，較4月份時預測低0.4個百分點，這已是該組織年內連續第三次下調全球經濟增長預期。面對全球通脹壓力，多數發達經濟體央行已將應對通脹作為頭等大事，下半年美聯儲將繼續收緊貨幣政策，7月份加息75個基點；7月份歐洲央行宣布11年來首次加息，將三大關鍵利率上調50個基點，超出市場此前預期的25個基點。全球央行政策“急轉彎”導致的金融環境驟然收緊會加大世界經濟“硬著陸”風險。
同時，高通脹持續不退還將加重全球低收入人群生活負擔，加大不同人群收入分配差距，進而可能造成部分國家社會動蕩，引發社會和經濟危機。世界銀行近期估算稱，全球食品價格每上升1％，就將有近1000萬人陷入每天生活費不到1.9美元的“極端貧困”中。2022年全球極端貧困人群預計將達到6.56億至6.76億人。今年以來，南亞國家斯里蘭卡在國際能源和糧食價格上漲沖擊下陷入經濟危機，引發社會騷亂和政局動蕩，該國6月份CPI同比上漲54.6％，在大宗商品價格上漲和貨幣貶值的情況下，未來該國CPI可能突破60％。隨著全球高通脹持續，不排除有更多國家陷入經濟危機或社會動蕩的可能。
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