【摘 要】數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為一種新型資產(chǎn)，其價值評估給學術界與業(yè)界帶來挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值呈現(xiàn)出非結構化和不完整的特征，往往難以量化。此外，數(shù)據(jù)的劇變性和多樣性也增加了數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的復雜性，其價值評估結果可能受主觀因素和不確定性的影響，因此，需要選擇合理的評估模型和數(shù)據(jù)分析方法。文章從數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表出發(fā)，梳理并綜述數(shù)據(jù)資產(chǎn)相關理論的最新進展，闡述數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估面臨的挑戰(zhàn)與相關實踐，并提出對策建議，為數(shù)據(jù)資產(chǎn)合理化利用以及數(shù)據(jù)分析提供強有力的理論支撐。

引 言

習近平總書記提出“要構建以數(shù)據(jù)為關鍵要素的數(shù)字經(jīng)濟”；黨的二十大報告強調“加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，促進數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟深度融合，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群”，促使數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值釋放的進程不斷加速。為做強做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟，加快數(shù)據(jù)資產(chǎn)底層邏輯設計與基礎制度建設，充分發(fā)揮中國海量數(shù)據(jù)資產(chǎn)規(guī)模及市場發(fā)展?jié)撃埽鰪娊?jīng)濟市場要素流動，構建中國經(jīng)濟發(fā)展新格局，中共中央、國務院發(fā)布的《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》將數(shù)據(jù)與傳統(tǒng)要素如土地、勞動力、資本和技術并列，作為第五要素，并提出要加快數(shù)據(jù)要素市場培育；《中共中央國務院關于構建數(shù)據(jù)基礎制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》充分肯定了數(shù)據(jù)作為新興生產(chǎn)要素參與數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展；2023 年 2 月中共中央、國務院發(fā)布的《數(shù)字中國建設整體布局規(guī)劃》中指出數(shù)字中國應按照“2522”整體布局架構與“夯實數(shù)字基礎設施和數(shù)據(jù)資源體系‘兩大基礎’”進行建設。

數(shù)字經(jīng)濟要素資源的發(fā)展為企業(yè)積累了海量的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，根據(jù)國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心估算，中長期數(shù)據(jù)資產(chǎn)規(guī)模將在 60 萬億元以上，數(shù)據(jù)資源、數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表評估將有望催生千億元級別專業(yè)服務市場。由此可見在數(shù)字經(jīng)濟背景下，數(shù)字產(chǎn)業(yè)崛起、數(shù)字化轉型成為大勢所趨的今天，加速數(shù)據(jù)資源要素孵化、釋放數(shù)據(jù)資源價值以及如何將數(shù)據(jù)資源合理轉換為數(shù)據(jù)資產(chǎn)是我國未來經(jīng)濟高質量發(fā)展的核心訴求與重頭戲（圖 1）。

在數(shù)據(jù)資產(chǎn)的蓬勃發(fā)展時期，2023 年 1 月大數(shù)據(jù)技術標準推進委員會發(fā)布了《數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理實踐白皮書》（6.0 版），闡述數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理的概念、演進趨勢與重點難點，結合企業(yè)典型方法和實踐案例，重點討論數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理的活動職能、保障措施、實踐步驟等，并對其發(fā)展進行總結與展望；2023 年 8 月與 10 月《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關會計處理暫行規(guī)定》（財會〔2023〕11 號，以下簡稱暫行規(guī)定）、《數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估指導意見》（以下簡稱指導意見）相繼發(fā)布，兩份文件充分考慮了企業(yè)數(shù)字化轉型和數(shù)字經(jīng)濟與相關會計信息的關系，肯定了將數(shù)據(jù)資源資產(chǎn)化的有用性，并規(guī)范企業(yè)外部交易數(shù)據(jù)資產(chǎn)和內部使用數(shù)據(jù)資產(chǎn)的處理邏輯。暫行規(guī)定和指導意見的發(fā)布標志著我國數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)化邁出了實質性的一步。傳統(tǒng)技術與高新技術企業(yè)越來越意識到數(shù)據(jù)資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)揮著極大作用，并不斷探索發(fā)掘數(shù)據(jù)資產(chǎn)的實際價值與潛在價值，越來越多的企業(yè)面對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的滲透，不得不思考價值評估問題。由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有增值性、非實體性等特征，在對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行估值時存在數(shù)據(jù)潛在價值估算以及數(shù)據(jù)成本度量困難等問題，為數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估帶來阻礙，導致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、成本利潤等的核算度量出現(xiàn)偏差，企業(yè)各項數(shù)據(jù)資產(chǎn)不完善的定價制度模型與數(shù)據(jù)迅速發(fā)展之間形成嚴重滯延，在一定程度上制約了數(shù)字化時代下經(jīng)濟的高質量發(fā)展。

基于此，本文從數(shù)據(jù)資源與數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表出發(fā)，采用規(guī)范研究的形式，梳理并綜述數(shù)據(jù)資產(chǎn)領域內相關理論的最新進展，厘清企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估存在的現(xiàn)實意義和經(jīng)濟價值，闡述數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估面臨的挑戰(zhàn)與相關實踐方法，并提出對策建議，為數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值化體現(xiàn)以及數(shù)據(jù)分析合理化利用提供強有力的理論支撐。

一、數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估理論基礎

（一）數(shù)據(jù)資產(chǎn)界定

數(shù)據(jù)是用來記錄客觀事物并存儲在介質上的可識別符號，它是記錄事物屬性、狀態(tài)和相互關系的物理符號或符號組合，早在 1982 年就被列為促進生產(chǎn)交換的一項重要經(jīng)濟資源，國際標準化組織 ISO 將數(shù)據(jù)定義為“以適合交流、解釋或處理的正式方式，對信息進行重新解釋的表述”。數(shù)據(jù)被作為一項重要的資源參與企業(yè)日常生產(chǎn)活動，數(shù)據(jù)資源在廣義上被定義為對企業(yè)有價值的數(shù)據(jù)。目前，數(shù)據(jù)資源已成為數(shù)字經(jīng)濟最重要的生產(chǎn)要素，正式成為企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、提高市場競爭力的關鍵資源。在國內外學術界，Peterspm 等在 1974 年首先提出“數(shù)據(jù)資產(chǎn)”這一概念，將企業(yè)持有的政府債券、企業(yè)債券和實體債券并稱為數(shù)據(jù)資產(chǎn)。Fisher從數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值屬性出發(fā)，在大數(shù)據(jù)背景下提出“數(shù)據(jù)是一種資產(chǎn)”。Bughin 等認為數(shù)據(jù)資產(chǎn)能夠賦予產(chǎn)品嶄新的功效，可作為新型智能資產(chǎn)。2021 年中國信息通信研究院發(fā)布的《數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理實踐白皮書（5.0 版）》把數(shù)據(jù)資產(chǎn)定義為：由企業(yè)擁有或者控制的，能夠為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益的，以物理或電子的方式記錄的數(shù)據(jù)資源。數(shù)據(jù)資源可以通過數(shù)據(jù)有據(jù)確權、數(shù)據(jù)有據(jù)確質、數(shù)據(jù)有據(jù)確值體系轉化為數(shù)據(jù)資產(chǎn)。換句話說，數(shù)據(jù)資產(chǎn)可通過數(shù)據(jù)資源進行加工而形成，具有可計量、可操控的特性，當數(shù)據(jù)資源轉化成資產(chǎn)時，在數(shù)據(jù)生命開發(fā)周期內的各個環(huán)節(jié)均有未來增值空間，這能夠釋放依賴大數(shù)據(jù)物聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)要素企業(yè)和依靠用戶數(shù)據(jù)為主的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)企業(yè)的潛在價值，也可以進一步形成具有資本化的金融信貸服務。因此，對于數(shù)據(jù)資產(chǎn)能夠為企業(yè)創(chuàng)造什么價值，抑或是給企業(yè)未來經(jīng)濟利益產(chǎn)生何種促進作用，都是需要深思熟慮的問題。

（二）數(shù)據(jù)資產(chǎn)的構成及特殊性

數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值構成方面，數(shù)據(jù)要素參與了企業(yè)價值創(chuàng)造、完善、交換和分配全過程，數(shù)據(jù)資產(chǎn)化是通過企業(yè)信息披露程度加強、行業(yè)用戶平臺精確細分、實踐操作技術提升、統(tǒng)籌決策制度完善等方向實現(xiàn)價值創(chuàng)造。而數(shù)據(jù)資源是通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)化實現(xiàn)價值的創(chuàng)造，只有通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)化，數(shù)據(jù)資源的價值才能被評估、核算及監(jiān)督，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值受到數(shù)據(jù)要素數(shù)量、質量、風險水平、管理水平以及應用水平等的影響，因此，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值創(chuàng)造具有一定的復雜性及特殊性。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值由數(shù)據(jù)資產(chǎn)成本價值和應用程度構成，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的成本價值包括運營費用和生產(chǎn)費用，應用程度包括數(shù)據(jù)資產(chǎn)的數(shù)量、質量和使用方式等，這些因素共同作用于數(shù)據(jù)資產(chǎn)，實現(xiàn)價值的創(chuàng)造。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值也受數(shù)據(jù)要素的影響，隨著數(shù)據(jù)體量的增加，數(shù)據(jù)資產(chǎn)之間的應用程度和關聯(lián)性會隨之增加，數(shù)據(jù)質量越高，對企業(yè)做出合理決策的可能性越大，進而可以提升商業(yè)價值與決策質量和價值，所以說數(shù)據(jù)的體量越大、質量越高，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值越高，同時數(shù)據(jù)要素也可以通過業(yè)務質量和客戶數(shù)量質量影響企業(yè)的價值。然而，由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)在一定程度上存在道德風險和法律風險，伴隨數(shù)據(jù)資產(chǎn)數(shù)量及質量的增加，受到黑客攻擊或人為因素導致泄露的風險系數(shù)也會增加，所以，風險能夠負向抑制數(shù)據(jù)資產(chǎn)，給企業(yè)帶來一定程度的損失。企業(yè)在大力開發(fā)、發(fā)展數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的同時應提高對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的安全管控，避免數(shù)據(jù)資產(chǎn)的流失。在數(shù)據(jù)資產(chǎn)所創(chuàng)造的商業(yè)經(jīng)濟價值方面，由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)是數(shù)據(jù)的資產(chǎn)化體現(xiàn)形式及運載形式，企業(yè)多種途徑積累的數(shù)據(jù)化資源和跨行業(yè)、跨市場的深度開掘能夠提升數(shù)據(jù)資產(chǎn)的使用價值，并能夠長期實現(xiàn)經(jīng)濟效益。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有非實體性、依托性、可共享性、可加工性、價值易變性等特征，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的特殊性主要表現(xiàn)在三方面：首先，傳統(tǒng)貨幣存在時間價值，如存在攤銷、折舊、升值和貶值，數(shù)據(jù)資產(chǎn)化所體現(xiàn)的價值也是隨時間推移而不斷變化的，且這種變動相對于傳統(tǒng)貨幣來講更難評估，具有極大的不確定性，在數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展前期，易被企業(yè)忽視的數(shù)據(jù)資產(chǎn)可能隨時間的變動逐漸成熟并迸發(fā)出巨大的價值。其次，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值存在不對稱性，由于存在不同的企業(yè)業(yè)務類型、市場開拓能力、數(shù)據(jù)資產(chǎn)占企業(yè)全部資產(chǎn)的價值比率以及數(shù)據(jù)與企業(yè)業(yè)務的融合程度，導致不同的預期經(jīng)濟價值，進而導致同一企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)對不同企業(yè)而言，其時間與空間價值實現(xiàn)程度不同。最后，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值存在內外部區(qū)別性，內部性是指企業(yè)原有信息部門開發(fā)設計的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，而外部性是指企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)在交易和采集過程發(fā)揮的價值高于預期目的與預期價值，也體現(xiàn)在數(shù)據(jù)資產(chǎn)通過第三方所獲得的額外價值。內外部的區(qū)別性使同一數(shù)據(jù)資產(chǎn)的不同使用區(qū)間、不同市場主體和不同表現(xiàn)維度下產(chǎn)生經(jīng)濟價值差異，暫行規(guī)定和指導意見的發(fā)布勢必會增加數(shù)據(jù)資產(chǎn)的活躍度，數(shù)據(jù)資產(chǎn)內外部性的差異會更加明顯，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值領域也會更加多元化。

（三）數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值管理

在數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值管理方面，國外學者根據(jù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的流動性提出價值管理的保值方式，并指出能將數(shù)據(jù)轉化為所需資產(chǎn)的企業(yè)，會在復雜的市場環(huán)境中取得競爭優(yōu)勢，從而提升企業(yè)軟實力。數(shù)據(jù)的管理應從數(shù)據(jù)來源、數(shù)據(jù)體量、數(shù)據(jù)質量等方面開展，對數(shù)據(jù)進行管理時應將其視為資產(chǎn)，并與企業(yè)信息生態(tài)模型相結合，目的在于提高數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理的效率，以深度挖掘數(shù)據(jù)資產(chǎn)的內在潛力，并解決數(shù)據(jù)資產(chǎn)業(yè)務層面的實操問題。從價值鏈視角看，質量是企業(yè)進行有效資產(chǎn)管理的關鍵一環(huán)，只有達到優(yōu)質數(shù)據(jù)資產(chǎn)并進行全面管理后才能發(fā)揮出數(shù)據(jù)資產(chǎn)的應有價值。企業(yè)進行數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理的客體不單單包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)要素，還包括供應鏈、價值鏈協(xié)同產(chǎn)能過程中上下游企業(yè)共享的商業(yè)資源 。挖掘數(shù)據(jù)資產(chǎn)的管理問題、明確企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的必要性，能夠為企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理提供理論支撐。充分利用大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈技術、物聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)技術能夠加強企業(yè)數(shù)字化轉型質量和數(shù)據(jù)隱私安全，防止數(shù)據(jù)泄露與濫用，進而通過數(shù)據(jù)服務實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)增值。也有學者表明，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值管理不成熟以及缺乏良性循環(huán)的數(shù)據(jù)交易市場體系，會使數(shù)據(jù)資產(chǎn)在交易過程中存在逆向選擇和風險問題，我國對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的機制及管理體系并未建成完全且統(tǒng)一的標準，仍需各行各業(yè)在自我管理基礎上進一步摸索與實踐。

二、數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的挑戰(zhàn)與問題

暫行規(guī)定、指導意見的頒布雖然使數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估有了基本參照，但并不意味著其能夠一蹴而成，反而百步無輕擔。從上述數(shù)據(jù)資產(chǎn)的性質來看，暫行規(guī)定與指導意見頒布后數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估體系仍存在一定挑戰(zhàn)。

（一）對數(shù)據(jù)資源價值化存在認知局限

在企業(yè)內部運營方面，過度追求數(shù)據(jù)資產(chǎn)的數(shù)量，認為對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值方面應“以量取勝”，從而忽視了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的質量，缺乏相應的數(shù)據(jù)治理能力。一方面，在數(shù)據(jù)資產(chǎn)的生產(chǎn)、采集、加工、儲存和交易等各個方面存在不規(guī)范、不科學的計量方式，往往產(chǎn)生異常數(shù)據(jù)和缺失數(shù)據(jù)，無法保證數(shù)據(jù)資產(chǎn)的準確性和完整性；另一方面，由于數(shù)據(jù)治理能力的缺失，企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營的數(shù)據(jù)資產(chǎn)質量較低，將會嚴重阻礙后續(xù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的應用與價值評估，不利于企業(yè)數(shù)字化戰(zhàn)略的實現(xiàn)；同時，企業(yè)過度關注數(shù)據(jù)資產(chǎn)的現(xiàn)實價值，將數(shù)據(jù)資產(chǎn)僅僅作為一種運營工具，而非可以改變企業(yè)命運的戰(zhàn)略資產(chǎn)，沒有將數(shù)據(jù)資產(chǎn)整合到企業(yè)業(yè)務流程決策中，忽視了數(shù)據(jù)資產(chǎn)在企業(yè)創(chuàng)新、市場洞察和戰(zhàn)略規(guī)劃等方面的潛在價值以及應用領域。在企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)隱私安全的重視程度方面，沒有建立起有效的數(shù)據(jù)資產(chǎn)保護措施，導致企業(yè)喪失競爭優(yōu)勢。企業(yè)的商業(yè)機密、客戶信息和研發(fā)成果等重要的數(shù)據(jù)資產(chǎn)可能會被盜取或泄露給競爭對手，導致企業(yè)的核心競爭力受損，同時客戶和合作伙伴也會對企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的安全性產(chǎn)生質疑，從而減少合作意愿，阻礙企業(yè)正常發(fā)展。此外，由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的泄露和濫用，可能會間接造成法律訴訟、賠償金、修復成本等費用的增加以及業(yè)務中斷、市場份額下降、投資者信任減弱等問題的產(chǎn)生，進而出現(xiàn)企業(yè)財務風險問題與經(jīng)營危機。

（二）數(shù)據(jù)資產(chǎn)權屬問題仍未解決

傳統(tǒng)實物資產(chǎn)一般首先確認產(chǎn)權所屬，其次方可執(zhí)行相關權利義務。然而，在數(shù)據(jù)資產(chǎn)權屬中恰好相反。數(shù)據(jù)資產(chǎn)來源于各項流程以及多方主體的貢獻，而且各個流程及主體的性質和貢獻程度存在差異，很難達成產(chǎn)權共識。盡管數(shù)據(jù)產(chǎn)權所屬可能無法明確確定，但可以考慮其他相關權利的確認，包括數(shù)據(jù)資產(chǎn)使用權、數(shù)據(jù)資產(chǎn)生產(chǎn)權、數(shù)據(jù)資產(chǎn)修改權、數(shù)據(jù)資產(chǎn)經(jīng)營權等，確保數(shù)據(jù)資產(chǎn)的合理使用和共享，從而促進數(shù)據(jù)要素價值的最大化；同時，也能為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的交易和合作提供法律與商業(yè)保障。但何為數(shù)據(jù)資產(chǎn)使用權、數(shù)據(jù)資產(chǎn)生產(chǎn)權、數(shù)據(jù)資產(chǎn)修改權、數(shù)據(jù)資產(chǎn)經(jīng)營權，暫行規(guī)定和指導意見并未明確規(guī)定，學界也無具體解釋，可能會對未來數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的應用與實踐帶來一定困難。因此，在數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估過程中，除了確認產(chǎn)權所屬問題外，還需要考慮和確定其他相關產(chǎn)權，確保數(shù)據(jù)資產(chǎn)的正當使用和合理價值的實現(xiàn)，同時也為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的合作與交易提供了可靠的基礎。在個人與企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)權所屬和數(shù)據(jù)歸屬與分配方面，企業(yè)與個人數(shù)據(jù)的產(chǎn)權歸屬和使用規(guī)則在不同國家和地區(qū)存在差異，缺乏統(tǒng)一的國際標準。除此之外，如何制定和實施有效的法律和監(jiān)管機制，實現(xiàn)數(shù)據(jù)的合理經(jīng)濟利益分配，以保護企業(yè)和個人數(shù)據(jù)的產(chǎn)權與隱私，也是現(xiàn)階段數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估體系面臨的挑戰(zhàn)。

（三）數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估定價機制并不完善

數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估是加速數(shù)據(jù)要素市場流動的關鍵一環(huán)，暫行規(guī)定中將數(shù)據(jù)資源以存貨和無形資產(chǎn)的形式計入財務報表，進而體現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估以市場競爭和需求為主確定最終價格；同時，由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的趨同性和數(shù)據(jù)處理者的技術水平各不相同，使得有用信息的挖掘能力存在差異，導致數(shù)據(jù)價值釋放呈現(xiàn)出強烈的消費者異質性。如果數(shù)據(jù)賣家采取差異化定價策略，可能導致價格歧視問題。然而，數(shù)據(jù)提供商往往擁有更多的市場信息和數(shù)據(jù)資源，數(shù)據(jù)使用者處于信息不對稱的劣勢地位，這種信息不對稱嚴重干擾了數(shù)據(jù)要素市場價格的形成過程。除此之外，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值評估定價機制還應考慮成本、收益、市場和風險要素，并與數(shù)據(jù)資產(chǎn)的潛在市場產(chǎn)生協(xié)同收益，從中分離出的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值是重中之重。指導意見中將數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的定價機制具體為“成本法、市場法、收益法及其衍生方法”，但并未對衍生方法做具體闡述，反映出對數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值的復雜程度。行業(yè)公司與資產(chǎn)評估師事務所在實操過程中需使用尚不成熟的綜合性價值評估模型抑或是不確定性較大的傳統(tǒng)評估模型，在實踐中亟需探索成熟模式。

三、數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估實踐探索

數(shù)據(jù)資產(chǎn)是一種新型的非實物資產(chǎn)。在宏觀層面，暫行規(guī)定和指導意見目前并未真正意義上實施，對其定義為無形資產(chǎn)和存貨的概念界限并不清晰，因此，對數(shù)據(jù)資產(chǎn)各方面的研究仍存在一定局限性。在微觀層面，對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值評估是數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價的基礎，對不同價值評估方法運用原理進行剖析，形成兩種可被接受的維度。一種是關于數(shù)據(jù)資產(chǎn)傳統(tǒng)價值評估維度，主要從數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值內涵與價格角度對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行價值評估；另一種是數(shù)據(jù)資產(chǎn)非傳統(tǒng)價值評估維度，主要從價值指數(shù)方面對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值進行評估。學界目前普遍采用前一種觀點，從傳統(tǒng)的或修正后的資產(chǎn)角度入手，以企業(yè)整體價值中數(shù)據(jù)資產(chǎn)所占權重比例來體現(xiàn)其具有的真實價值。

（一）數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估基本方法

成本法

成本法是對數(shù)據(jù)資產(chǎn)從產(chǎn)生到發(fā)展乃至交易的整個生命周期不同階段的成本測度其價值的方法，本質上是通過測度數(shù)據(jù)資產(chǎn)的各項負相關因素和重置成本得出數(shù)據(jù)資產(chǎn)的實際價值，同時對成本進行歸納。2019 年阿里研究院與上海德勤資產(chǎn)評估有限公司對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的成本法公式定義為評估值 = 重置成本 - 負相關因素，但也有學者認為成本法基礎模型應為初始開發(fā)成本與后期收集成本之和。成本法適用于評估企業(yè)內部生產(chǎn)積累的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，由于當前交易市場并不完善、不活躍，以及交易雙方存在惡意抬價行為，難以發(fā)掘其真實情況，使得除成本法外其他傳統(tǒng)估值方法在用于數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估時存在較大局限性。利用修正后的成本法對企業(yè)已積累的數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行評估時，通過比對市場價格與生產(chǎn)成本價格確定數(shù)據(jù)資產(chǎn)最終價值，并構建細分性、多樣性與差異性的數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價模型。成本法如式（1）。P表示被評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值；C 表示數(shù)據(jù)資產(chǎn)的重置成本，主要包括前期費用、直接成本等。

2.市場法

市場法是首先選取目標企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)和市場上同行業(yè)其他企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)，然后在市場定價的基礎上，將影響數(shù)據(jù)資產(chǎn)的主要影響因素作為控制變量，在公平、成熟、活躍的交易市場環(huán)境中進行比對分析，得出數(shù)據(jù)資產(chǎn)的實際市場價值，并最終對期權、價值密度、數(shù)據(jù)體量和技術發(fā)展水平等主要影響因素做出必要調整。然而有學者認為數(shù)據(jù)資產(chǎn)本身非實體化的特性導致市場法在其價值評估過程中受到一定約束，因此，將數(shù)據(jù)資產(chǎn)主要影響因素代入以灰色關聯(lián)度和層次分析法為主的市場法模型體系中，運用關聯(lián)度確認、比對、分析雙方企業(yè)，以此確認數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值市場法，見式（2）。其中 P 代表被評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值，n 代表被評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)所分解成的數(shù)據(jù)集的個數(shù)，i 代表被評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)所分解成的數(shù)據(jù)集的序號，Q代表參照數(shù)據(jù)集的價值。

3.收益法在特定未來剩余使用區(qū)間內，將數(shù)據(jù)資產(chǎn)能取得的預期經(jīng)濟收益按照一定折現(xiàn)率折現(xiàn)后，把數(shù)據(jù)資產(chǎn)的現(xiàn)值作為收益法資產(chǎn)評估的價值，在缺乏相似或相同數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易的情況下，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估運用成本法和市場法存在局限性，可采用收益法和支付意愿法對其進行價值評估。收益法能夠較明確地確定數(shù)據(jù)資產(chǎn)的實際價值，但需要考慮未來收益是否能以貨幣價值衡量以及對預期經(jīng)濟收益的風險預測問題。相較于成本法和市場法，企業(yè)的現(xiàn)金流量較為穩(wěn)定，不會受其他因素影響。直觀地得出數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值是困難的，因此數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值可通過測度數(shù)據(jù)資產(chǎn)使用或交易前后的收益間接得出。自由現(xiàn)金流折現(xiàn)并在收益法的運用過程中需重點關注企業(yè)管理層的決策信息，并應綜合考慮行業(yè)信息、會計信息、財務信息和風險相關信息，以便對數(shù)據(jù)資產(chǎn)詳細估值。傳統(tǒng)收益法分為直接收益預測、分成收益預測、超額收益預測和增量收益預測。

（1）直接收益預測直接收益預測適用于數(shù)據(jù)資產(chǎn)商業(yè)模式及應用場景獨立且能夠為企業(yè)創(chuàng)造直觀收益的情況。直接收益預測公式如式（3），其中，F(xiàn)t 表示預測第 t 期數(shù)據(jù)資產(chǎn)的收益額，Rt 表示預測第 t 期數(shù)據(jù)資產(chǎn)的息稅前利潤。

（2）超額收益預測

超額收益預測將數(shù)據(jù)資產(chǎn)預期收益視為數(shù)據(jù)資產(chǎn)所創(chuàng)造的超額收益，由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)持有特殊屬性，用差量法將數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值從企業(yè)整體價值中剝離出來，將未來預期收益與其他資產(chǎn)預期收益相減后得到數(shù)據(jù)資產(chǎn)的超額收益，最后經(jīng)過折現(xiàn)到基準日得到數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值。其中其他資產(chǎn)預期收益包括固定資產(chǎn)貢獻值、無形資產(chǎn)貢獻值、流動資產(chǎn)貢獻值等，超前收益預測公式如式（4）。n代表其他資產(chǎn)預期收益種類，i 代表其他資產(chǎn)預期收益序號，Cti 代表其他資產(chǎn)預期收益額。

（3）分成收益預測

分成收益預測分成率通常包括收入提成率和利潤分成率兩種。Kt1 表示第 t 期數(shù)據(jù)資產(chǎn)收入提成率，Kt2 表示數(shù)據(jù)資產(chǎn)利潤分成率，具體公式如式（5）。

（4）增量收益預測

增量收益預測基于未來增量收益的預期而確定數(shù)據(jù)資產(chǎn)預期收益的方式，RYt 表示第 t 期數(shù)據(jù)資產(chǎn)的息稅前利潤，RNt 表示第 t 期未來數(shù)據(jù)資產(chǎn)的息稅前利潤，具體公式如式（6）。

（二）數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估新型方法

在對實物期權法的具體研究中，國內學者基本運用B-S 模型評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值，而國外學者主要以蒙特卡洛與最小二乘法相結合求得數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值。蒙特卡洛與最小二乘法最早提出于 2001 年，并在此基礎上創(chuàng)建 LSM模型評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)，而后學者對 LSM 模型進行優(yōu)化，并得出改良的 LSM 模型更能反映數(shù)據(jù)資產(chǎn)真實價值的結論，也能運用于實物期權價值評估中，進一步拓寬了實物期權法的評估范圍。B-S 模型于 2016 年應用在數(shù)據(jù)資產(chǎn)移動云計算價值評估模型中，構建動因為數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有看漲期權的屬性，并通過比對成員的相似度、貢獻度、活躍度、信任度等相關影響因素，運用密切值確定所占權重，隨后得到標的和執(zhí)行數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值，驗證 B-S 模型的時效性。由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具有資產(chǎn)非實物化、估值較高、迭代速度較快、風險性較大等特點，與傳統(tǒng)企業(yè)比具有明顯的特點和較大的短板，將 Schwartz-Moon 實物期權模型和傳統(tǒng)價值評估模型對比分析發(fā)現(xiàn)，實物期權模型更能反映公司的真實價值。

有學者在對傳統(tǒng)評估方法的改進研究中，將破產(chǎn)清算理論、人工智能相關理論、博弈論等引入數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估模型中，并認為項目的決策差異會導致數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值出現(xiàn)較大不同，當數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值受決策差異影響較大時，傳統(tǒng)方法往往不能對其合理評估，可選用破產(chǎn)分配法和 Shapley 值對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行修正。另外，也有學者將博弈論和數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估有機結合，用收益現(xiàn)值法和重置成本法分析了大數(shù)據(jù)資產(chǎn)的理論價格區(qū)間，并構建三階段“討價還價”模型，得出數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易的最終價格。

有學者運用模糊層次法從市場的角度將數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為商品所具備的屬性和價值評估基礎，并將價值評估所需參數(shù)分為基礎參數(shù)、市場參數(shù)以及質量參數(shù)，以PageRank 算法和洛倫茲變換為理論基礎依據(jù)，利用PageRank 算法計算其在數(shù)據(jù)資產(chǎn)參價體系中的權重系數(shù)，進而得到數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值。有學者圍繞數(shù)據(jù)資產(chǎn)關聯(lián)度、顆粒度、多維度、規(guī)模度以及活性度，并基于 AGA-BP神經(jīng)網(wǎng)絡，構建數(shù)據(jù)資產(chǎn)的特質、法律、市場因素的三要素評估模型，將 200 余條武漢東湖大數(shù)據(jù)交易中心的日常交易信息作為樣本進行實證檢驗。另外，由于非結構化信息在數(shù)字經(jīng)濟背景下不斷出現(xiàn)，有學者根據(jù)數(shù)據(jù)信息化研究提出一種數(shù)據(jù)模塊化、可視化的通用模型，將數(shù)據(jù)要素可視化分為可視化結構映射、可視化空間布局、可視化視圖映射三個主要模塊，為不同場景提供了價值評估方案。

四、結論與建議

時至今日，以大數(shù)據(jù)、云計算、“互聯(lián)網(wǎng) +”和區(qū)塊鏈等網(wǎng)絡信息技術為核心的數(shù)字經(jīng)濟時代正在蓬勃發(fā)展。基于數(shù)據(jù)資源的數(shù)據(jù)資產(chǎn)是當今數(shù)字經(jīng)濟時代的核心資產(chǎn)，也是相當一部分傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)進行數(shù)字化轉型甚至賴以生存的重要資產(chǎn)。企業(yè)如何通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)實體化實現(xiàn)自身的高質量發(fā)展，是公司內外部治理、稅收與審計監(jiān)管、學術與科學研究亟待解決的重點問題。在此過程中，隨著數(shù)據(jù)要素市場的不斷完善成熟，各個行業(yè)主體與客體對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值和管理以及數(shù)據(jù)要素市場的認知產(chǎn)生協(xié)同效應，并有望統(tǒng)一數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值評估模型體系。為了更好地面對風險與挑戰(zhàn)，更好地統(tǒng)籌當前和長遠，本文從以下方面提出有針對性的建議。

（一）細化數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估指標

細化數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估指標是規(guī)范價值評估體系的關鍵環(huán)節(jié)之一。相關政府部門和數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理部門應參照國家戰(zhàn)略指標和政策標準，考慮數(shù)據(jù)資產(chǎn)的準確性、完整性、一致性和可靠性，制定合理的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估模型，在具體的價值評估模型中可建立多種維度的指標體系標準，如從數(shù)據(jù)資產(chǎn)質量維度和數(shù)量維度、數(shù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)出率與利用率維度、數(shù)據(jù)資產(chǎn)安全性與風險性維度、數(shù)據(jù)資產(chǎn)穩(wěn)定性與流動性維度等入手，規(guī)范數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估指標的使用條件，明確指標選取途徑與依據(jù)，以確保數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的規(guī)范性和準確性。

在此基礎上，應考慮數(shù)據(jù)資產(chǎn)在業(yè)務決策和運營中的重要性與影響力，通過數(shù)據(jù)可用性調查或用戶滿意度調查等方式，定性和定量評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值指標的可用性，進一步建立并完善數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值指標監(jiān)督體系，定期對數(shù)據(jù)資產(chǎn)傳統(tǒng)與非傳統(tǒng)價值評估方法的指標選取及標準進行診斷改良，優(yōu)化監(jiān)督細則，以確保數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估指標體系的權威性與前沿性。

（二）引入新型數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估模型

目前業(yè)界與學術界仍然沒有一套完整的、適合的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估方法，因此，首先應判斷好傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估模型，考慮數(shù)據(jù)資產(chǎn)投資的成本、效益和回報周期等因素，以評估數(shù)據(jù)對企業(yè)的經(jīng)濟效益。同時引入新型數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估模型，基于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的特征和價值屬性，將數(shù)據(jù)資產(chǎn)視為企業(yè)的投資，引入非財務評估體系，建立模糊綜合評價法與層次分析法相結合的特殊模型，抑或采用風險評估法、利益分析法、成本效益分析法評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值。

其次應建立數(shù)據(jù)資產(chǎn)的治理框架，確立數(shù)據(jù)資產(chǎn)治理的目標和原則，并建立相應的組織結構和流程，明確數(shù)據(jù)資產(chǎn)的所有者、責任人和訪問權限，以確保數(shù)據(jù)資產(chǎn)的合規(guī)性和可信度。

最后應制定數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值質量標準和規(guī)范，建立數(shù)據(jù)資產(chǎn)質量度量和監(jiān)控機制，進行數(shù)據(jù)清洗、糾錯和驗證等操作，以提高數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的準確性和完整性。同時，對企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行分類和標準化，建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)資產(chǎn)模型和語義規(guī)范，以便數(shù)據(jù)資產(chǎn)的共享和集成，提高數(shù)據(jù)資產(chǎn)在企業(yè)中的可用性和可分析性。

（三）應用先進數(shù)據(jù)資產(chǎn)分析與處理技術

數(shù)字經(jīng)濟背景下，數(shù)據(jù)已成為經(jīng)濟高質量發(fā)展的關鍵要素資源，對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的關注是未來國家發(fā)展戰(zhàn)略的基本方向。建議深耕機器學習和數(shù)據(jù)挖掘，利用機器學習算法和數(shù)據(jù)挖掘技術，對大規(guī)模數(shù)據(jù)進行分析和挖掘，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的潛在價值，如隱藏的模式、趨勢和關聯(lián)規(guī)則等。

同時，應用自然語言處理技術，對非結構化數(shù)據(jù)（如文本、語音和圖像等）進行分析和處理，提取有價值的信息和知識。基于數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估結果，制定數(shù)據(jù)資產(chǎn)的使用策略和規(guī)劃，明確數(shù)據(jù)資產(chǎn)的用途，確保數(shù)據(jù)資產(chǎn)的有效利用和最大化價值實現(xiàn)，建立數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值實現(xiàn)機制與數(shù)據(jù)驅動的決策機制，將數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估與企業(yè)的決策過程緊密結合，以保證決策的科學性和準確性。