1 一文讀懂城投數據資產入表

隨著我國經濟的不斷發展，數字資源的價值逐漸提升，將數據資產評估并計入資產的必要性也逐漸增強。今年以來，已有多家城投平臺公告稱實現了數據資產入表。那么，什么是數據資產入表，已經實現數據資產入表的城投平臺有哪些特征，數據資產入表能為城投平臺帶來哪些影響，本文主要聚焦于此。

1.1 數據資產入表的定義和操作方式

數字資產入表是企業在財務報表中將數據資源計入資產負債表的過程。2022年12月，國務院印發《關于構建數據基礎制度更好發揮數據要素作用的意見》（以下簡稱“數據二十條”），為系統建立數據流通全流程合規與監管規則體系提供了充分的指導意見。建立數據資產核算和入表機制可以顯化數據資源價值，及時反映企業經濟發展態勢，這與二十條中“數據產權、流通交易、收益分配、安全治理是數據經濟基礎制度建設的重點”不謀而合。在這一背景下，數據資產化及其重要環節數據資產入表已為大勢所趨。

為進一步推動和規范企業數據資源治理模式及會計處理準則，財政部會計司圍繞數據資產入表規定、相關資源交易會計處理，于2023年8月21日正式發布了《企業數據資源相關會計處理暫行規定》（以下簡稱“暫行規定”），規范了企業數據資源相關會計處理，同時強化了相關會計信息披露，亟待企業依照暫行規定，在建立健全數據資產管理體系、加快完善相關會計處理準備支持工作等方面加大力度。

上海數據交易所出具的《數據資產入表及估值實踐與操作指南》（以下簡稱“操作指南”），數據資產入表路徑可以劃分為數據資產確認、數據資產評估、數據資產計量和披露等三個環節。我們對這三個環節梳理如下。

（1）數據資產確認

《暫行規定》并未對“數據資源”的定義進行明確，而是根據數據資源是否符合《企業會計準則——基本準則》（以下簡稱“《會計基本準則》”）中資產的確認條件將其區分為符合資產確認條件的“入表”的數據資源和不滿足資產確認條件的“不入表”的數據資源。可入表的數據資源應滿足兩個條件。第一是，該資源應屬于企業合法擁有或控制且預期會給企業帶來經濟利益的數據資源。第二是，該資源應符合會計準則資產確認條件。

在此基礎上，《會計處理暫行規定》將“入表”的數據資源進一步區分為“企業內部使用的數據資源”和“企業對外交易的數據資源”兩類，并分別規定了兩類數據資源適用的會計處理準則。對于企業內部使用的數據資源，企業應當按照《企業會計準則第6號——無形資產》及應用指南（以下簡稱“《無形資產準則》”）進行相關會計處理，而對于企業日常活動中持有、最終目的用于出售的數據資源，企業則應當按照《企業會計準則第1號——存貨》及應用指南（以下簡稱“《存貨準則》”）進行相關會計處理。

（2）數據資產評估

根據2023年9月8日中國資產評估協會推出的《數據資產評估指導意見》，數據資產評估主要有收益法、成本法和市場法三種評估方式。我們將三種評估方式總結如下。

（3）數據資產計量和披露

數據資產入表是持續性行為，需要進行持續規范的后續計量與披露。數據資產的信息披露是數據資產評估合理性的有效保障，《暫行規定》明確了數據資產入表的法定披露和企業自愿披露內容，其中法定披露內容包括數據資源評估結果，評估依據的信息來源，評估結論成立的假設前提和限制條件，評估方法的選擇，各重要參數的來源、分析、比較與測算過程等信息的成本與價值，企業資源披露內容包括數據資源的應用場景或業務模式、對企業創造價值的影響方式等。

我們將數據資產入表實際實踐中可能涉及的法律條款、執行準則匯總如下。

1.2 數據資產進入城投資產負債表有哪些特征

根據公開資料不完全統計，今年以來，全國已有至少77家企業完成了數據資產入表和數據資產質押融資工作。其中包括城投平臺19家，非城投國有企業25家，民營企業33家，三類企業分別占比26%、30%和44%。

實現數據資產入表的城投平臺以省級和地市級為主，行政級別中樞較高。具體來看，19家城投平臺中，省級平臺、地市級平臺、國家新區平臺和區縣級平臺分別為3家、11家、1家和4家，占比分別為16%、58%、5%和21%。地市級及省級平臺數量占比達到74%，說明現階段數據資產入表工作優先在較高層級的城投平臺進行試點。

數據資產入表城投平臺基本擁有AA+或更高主體評級。19家城投平臺中，AAA、AA+和AA主體分別為9家、9家和1家，AA主體占比僅5%。這同樣說明現階段數據資產入表主要集中在優質城投平臺。

數據資產入表城投主要集中在江蘇、山東。從區域分布來看，19家數據資產入表城投平臺分布在全國11個省級行政區。江蘇、山東的平臺數量最多，分別達到5家、4家。此外，四川有2家平臺實現數據資產入表，廣東、北京、福建、天津、廣西、浙江、河南和湖北等地區各有1家平臺。

城投入表的數據資產以交通類和市政類為主，符合城投平臺基本業務屬性。我們按照數據資產情況，將城投平臺入表的數據資產分成了交通類、市政類、企業經營類、物流類和金融類等五個類別。據統計，19家城投平臺共入賬21項數據資產，其中，交通類資產入賬最多，達到9項，典型項目如城市路網車流量數據、停車場數據資源等。市政類資產入賬6項，典型項目如供熱管網數據集、社會治理和惠民服務數據集等。企業經營類、物流類和金融類數據分別入賬3項、2項和1項。整體來看，城投平臺主要業務集中在城市基礎設施投融資、市政基礎設施運營等方面，與本次入賬資產的項目類型相對匹配。

我們將已完成數據資產入表的19家城投平臺基本情況匯總展示如下：

1.3 數據資產入表能為城投平臺帶來哪些影響

我們認為，城投平臺入表數據資產的主要意義有三點。第一是，通過數據資產入表，城投平臺可以提高經營效率，并進一步推進市場化轉型。從統計到的城投數據資產入表案例來看，目前城投平臺入表的數據資源多數來源于交通運輸業、市政服務業經營大數據，也有一部分來自企業和數據平臺運營產生的數據。此類數據具備較強的市場化屬性，城投平臺可以將這些數據資源用于優化提升已有業務或是拓展新的業務，在市場化轉型方面更進一步。例如，擁有城市交通運輸經營業務的城投平臺可以通過分析城市公共交通大數據，優化市政交通工具調配，提升運輸效率并提高營收水平。運營城市公共服務設施的城投平臺也可以通過相關數據資源精準定位居民對不同類型服務的使用需求，實現針對性優化來提升經營效率。

第二是，城投平臺可以通過數據資產入表來優化企業資產負債結構。從財務處理來看，城投平臺入賬數據資產會同時調增資產科目和權益科目，實現資產負債率的降低，這對于很多資產負債指標壓力較大的城投平臺會形成一定利好。但是也需要注意到，目前城投平臺入表數據資產仍處于起步試點階段，實現入賬的數據資產規模相對較小。例如，山東高速集團于近期將財務智能分析平臺數據資源、高速股份路網車流量數據和通匯資本對公數字支付科技平臺數據監測產品等數據資源進行入賬入表，入賬價值351萬元，評估價值超過7200萬元。2023年6月末，山東高速集團總資產規模達到14066億元，此次入賬的數據資產占公司總資產比例相對較低。

第三是，城投平臺可以借助數據資產質押融資，拓寬融資渠道。考慮到數據資產具備較強的經營性和市場化屬性，相比城投平臺其他資產，銀行對數據資產作為融資抵質押物的接受程度或更高。在目前城投平臺融資途徑相對有限的環境下，通過質押數據資源獲取信貸資金將改善城投平臺資金流動性。

目前，天津市的天津臨港投資控股有限公司和四川省德陽市的德陽發展控股集團有限公司均已實現數據資產質押融資，融資規模分別為1500萬元和500萬元。兩家平臺均具有AA+主體評級，但天津臨港投控為省級平臺，德陽發投集團則為地市級平臺。23年6月末兩家平臺的有息負債規模分別為544.3億元和542.7億元，質押數據資產獲得的信貸規模占有息負債的比例相對較低。

結合上述分析，我們認為現階段數據資產入表對城投平臺的資產結構和融資環境等方面的提升相對有限，但這主要是由于數據資產入表尚處于起步試點階段，在數據資源歸納整理、資產價值評估和入賬等方面都有巨大的提升空間。未來數據資產入表或將有效改善城投平臺資產負債結構、拓寬城投平臺融資渠道，并在城投平臺市場化轉型方面提供助力。

本文選自招商證券固收團隊于2024年4月29日發布的報告《一文讀懂城投數據資產入表》，詳細內容請參考研究報告。