摘要：數(shù)據(jù)及其交易的價值日益凸顯，但缺乏系統(tǒng)、跨學(xué)科的理論研究與支持。本文首先對數(shù)據(jù)界權(quán)進行綜述，在場景性公正原則下，針對數(shù)據(jù)內(nèi)容和數(shù)據(jù)產(chǎn)品細分數(shù)據(jù)權(quán)利，明確數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的前提。本文繼而總結(jié)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的可復(fù)制性、價值不確定性等特點；并對數(shù)據(jù)的流通方式，以及數(shù)字產(chǎn)品、數(shù)據(jù)產(chǎn)品的交易和定價分別進行綜述。相對于要求企業(yè)主動共享數(shù)據(jù)，若干數(shù)據(jù)交易技術(shù)（尤其是采取第三方交易平臺的方式）更符合經(jīng)濟理性。數(shù)據(jù)產(chǎn)品的交易模式和賣方策略受應(yīng)用場景和買方異質(zhì)性的影響較大，差異化產(chǎn)品和定價是最主要的思想，區(qū)塊鏈技術(shù)是完善數(shù)據(jù)交易的方案之一。最后，本文對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的多種定價原則和方法的適用性和局限性進行綜述。

關(guān)鍵詞：數(shù)據(jù)界權(quán)? 數(shù)據(jù)資產(chǎn)? 數(shù)據(jù)交易? 數(shù)據(jù)定價? 數(shù)字經(jīng)濟

世界經(jīng)濟已從圍繞物品和貨幣流動轉(zhuǎn)變?yōu)閲@信息流動來組織（Drucker，1992），“數(shù)據(jù)是新的石油”（Varian，2018）成為共識?！吨袊ヂ?lián)網(wǎng)發(fā)展報告（2019）》指出，中國2018年的數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模為31.3萬億元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的34.8%；且中國的數(shù)據(jù)要素規(guī)模增速領(lǐng)先，預(yù)計2025年將成為世界最大的數(shù)據(jù)圈。黨的十九屆四中全會決議將數(shù)據(jù)增列為生產(chǎn)要素，要求健全“由市場評價貢獻、按貢獻決定報酬的機制”。2020年4月9日，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》明確了提升社會數(shù)據(jù)資源價值、健全要素市場運行機制的方向和重點改革任務(wù)，這對于引導(dǎo)各類要素協(xié)同向先進生產(chǎn)力集聚，加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制具有重大意義。

數(shù)據(jù)要素作為數(shù)字經(jīng)濟的微觀基礎(chǔ)具有戰(zhàn)略性地位和創(chuàng)新引擎的作用。促進數(shù)據(jù)要素跨企業(yè)、跨產(chǎn)業(yè)的流通和交易有利于數(shù)據(jù)流向最有價值的地方，將數(shù)據(jù)對經(jīng)濟社會的乘數(shù)效應(yīng)推到最大。但迄今為止，數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易仍然面臨大量亟待解決的問題，如數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的前提、數(shù)據(jù)交易與個人隱私保護的爭議、數(shù)據(jù)流通方式的選擇、數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易與傳統(tǒng)商品交易的區(qū)別、數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易所需要的技術(shù)支持、數(shù)據(jù)交易機制設(shè)計、數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值衡量和定價方式等。本文將通過對數(shù)據(jù)界權(quán)、交易和定價相關(guān)文獻的梳理，從數(shù)據(jù)界權(quán)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)特點、數(shù)據(jù)共享和交易機制設(shè)計、數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價幾方面進行綜述，以回答上述問題。

一、數(shù)據(jù)的權(quán)利界定和特點

（一）數(shù)據(jù)的定義和權(quán)利界定

數(shù)據(jù)權(quán)屬界定不清已成為數(shù)據(jù)要素化的最大制度障礙之一。根據(jù)科斯定理，當(dāng)市場交易存在成本時，如果初始的權(quán)利界定不當(dāng)，很可能影響資源的最終配置并帶來社會福利損失（Coase，1960）。因此，數(shù)據(jù)權(quán)利歸屬于平臺、個體或者政府的初始配置將影響數(shù)據(jù)市場的發(fā)展和社會福利水平。

數(shù)據(jù)的界權(quán)（delimitation of rights）和交易需要平衡數(shù)據(jù)市場發(fā)展和個人權(quán)利保護。為了厘清二者的爭議，首先需要梳理數(shù)據(jù)的定義。根據(jù)國際標(biāo)準(zhǔn)化組織（ISO）的定義，信息（information）是關(guān)于事實、事件、事物、過程或思想等客體的知識，在特定語境中有特定的含義；數(shù)據(jù)（data）是信息的一種形式化方式的體現(xiàn)，以達到適合交流、解釋或處理的目的。信息可以在三個層面上被支配和控制，分別是物理層的數(shù)據(jù)載體（存儲介質(zhì)）、符號層的數(shù)據(jù)產(chǎn)品（data goods）以及內(nèi)容層的數(shù)據(jù)信息。其中，數(shù)據(jù)產(chǎn)品是信息整合的表現(xiàn)形式和組織結(jié)果，數(shù)據(jù)信息是數(shù)據(jù)產(chǎn)品蘊含的信息內(nèi)容。數(shù)據(jù)產(chǎn)品存儲在計算機、云盤等數(shù)據(jù)載體上，數(shù)據(jù)信息則包括個人信息和非個人信息，個人信息又可分為敏感和非敏感的個人信息。數(shù)據(jù)產(chǎn)品和數(shù)據(jù)信息構(gòu)成廣義上的“數(shù)據(jù)”（紀海龍，2018）。因此，個人信息和數(shù)據(jù)產(chǎn)品并不等同，二者的界權(quán)形式、交易方式也當(dāng)有所不同。個人信息屬于數(shù)據(jù)主體的權(quán)利，數(shù)據(jù)產(chǎn)品則屬于數(shù)據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)者/持有者的權(quán)利。

但是，學(xué)界對個人信息中的非敏感信息的賦權(quán)結(jié)論并不完全一致。一方面，購買歷史、出行方式等通常是個人行為的副產(chǎn)品，其本質(zhì)上屬于數(shù)據(jù)主體的權(quán)利。Miller & Tucker（2017）的研究也表明，給予消費者對個人數(shù)據(jù)的控制權(quán)有助于促進個人數(shù)據(jù)的分享與交易。另一方面，大多數(shù)研究認為個人或企業(yè)擁有數(shù)據(jù)所有權(quán)的優(yōu)劣沒有絕對的最優(yōu)解，而是取決于一些關(guān)鍵系數(shù)，例如數(shù)據(jù)對企業(yè)的價值和消費者貨幣化個人數(shù)據(jù)的能力，或者取決于消費者對隱私保護與數(shù)據(jù)交易收益的最優(yōu)決策。Jones & Tonetti（2019）認為若由消費者掌握數(shù)據(jù)所有權(quán)，數(shù)據(jù)交易量將接近社會最優(yōu)化水平（但弱劣于最優(yōu)）；若由企業(yè)掌握數(shù)據(jù)所有權(quán)，數(shù)據(jù)交易量可以達到社會最優(yōu)交易量，但交易量與數(shù)據(jù)帶來的創(chuàng)新性破壞程度成反比，企業(yè)可能濫用數(shù)據(jù)交易，也可能交易不足。

根據(jù)Nissenbaum（2010）提出的場景性公正（contextual integrity）原則，結(jié)合具體的情景、參與者、數(shù)據(jù)特點、流通原則以及場景中各方的合理預(yù)期，如果新的信息流不違背該場景下傳統(tǒng)的民主公平規(guī)范或者能更好地實現(xiàn)該場景的價值，那么便應(yīng)當(dāng)確定相關(guān)主體的數(shù)據(jù)權(quán)益。由于數(shù)據(jù)要素的人格化稟賦效應(yīng)、低復(fù)制成本，且強勢一方（比如企業(yè)）很容易通過合同、協(xié)議將個人的數(shù)據(jù)所有權(quán)低價甚至免費“交易”到自己手中，賦予個人絕對權(quán)利并不能有效保障個體的數(shù)據(jù)隱私和安全，且不利于數(shù)據(jù)要素的租賃和交易。為了解決個人和數(shù)據(jù)企業(yè)的激勵問題和信息悖論問題（Arrow，1962），同時避免數(shù)據(jù)濫用和壟斷，應(yīng)當(dāng)針對不同隱私和風(fēng)險級別的個人信息，給予數(shù)據(jù)生產(chǎn)者（自然人）不同級別（可通過行使數(shù)據(jù)人格權(quán)需滿足不同條件的方式來體現(xiàn)）的拒絕權(quán)、可攜權(quán)、獲取收益等數(shù)據(jù)控制權(quán)，賦予數(shù)據(jù)產(chǎn)品持有者（例如數(shù)據(jù)收集者、設(shè)備生產(chǎn)者等）有限制的占有權(quán)（除所有權(quán)之外的收益權(quán)、使用權(quán)等權(quán)益集合）來解決上述問題。美國在不同行業(yè)分別制定隱私法，如《財務(wù)隱私法》《公平信用報告法》《有線通信信息法》《健康保險攜帶和責(zé)任法》等，并與數(shù)據(jù)市場自由交易相結(jié)合，實際上便體現(xiàn)了分類分級保護隱私和鼓勵數(shù)據(jù)交易的思想。

對于具有較大經(jīng)濟價值且經(jīng)脫敏（desensitization）的個人信息，消費者和數(shù)據(jù)搜集/中介商之間可采取租賃式交易，數(shù)據(jù)中介商每使用/銷售一次個人數(shù)據(jù)，對該消費者支付租金；或者采取一次性買賣以及其他隱私補償方法，從而刺激原始數(shù)據(jù)的生產(chǎn)和交易。另外，可借鑒美國《同意法案》（Consent Act），通過制定額外的規(guī)則和程序，促使公司承擔(dān)利用消費者提供的個人數(shù)據(jù)的應(yīng)盡責(zé)任，包括對內(nèi)容層面的個人數(shù)據(jù)進行充分的脫敏，以及其他必要的合法處理，例如匿名數(shù)據(jù)再識別化的風(fēng)險評估、應(yīng)急補救等。

（二）數(shù)據(jù)資產(chǎn)及其特點

基于上述對“數(shù)據(jù)產(chǎn)品”的賦權(quán)，數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易的合法化前提已確立——數(shù)據(jù)是一種產(chǎn)權(quán)可界定、可交易的商品。從直觀呈現(xiàn)的產(chǎn)品類型來區(qū)分，數(shù)據(jù)可分為數(shù)字產(chǎn)品（digital goods）和數(shù)據(jù)產(chǎn)品（Pei，2020）。前者是以數(shù)字形式存儲、表現(xiàn)和使用的人類的思想、知識成果，如網(wǎng)易云歌曲、電子文獻、在線課程等；后者是由網(wǎng)絡(luò)、傳感器和智能設(shè)備等記錄的、可聯(lián)結(jié)、可整合和可關(guān)聯(lián)某特定對象的行為軌跡和關(guān)聯(lián)信息，具有較強的分析價值，如各種機器生產(chǎn)和采集的內(nèi)容。

數(shù)據(jù)要素化、數(shù)據(jù)資產(chǎn)化著重指的是數(shù)字化的數(shù)據(jù)，即數(shù)據(jù)產(chǎn)品。數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的核心在于通過數(shù)據(jù)與具體業(yè)務(wù)融合，驅(qū)動、引導(dǎo)業(yè)務(wù)效率改善從而實現(xiàn)數(shù)據(jù)價值（何偉，2020）。一般而言，資產(chǎn)的核心特征主要包含三點：未來的收益性、所有者擁有對資產(chǎn)的控制權(quán)、由過往交易結(jié)果形成。因此，合法獲取的由企業(yè)或個人產(chǎn)生的，預(yù)計會影響個人或企業(yè)未來的行為決策，并為個人或企業(yè)帶來經(jīng)濟收益的各類數(shù)據(jù)資源都是數(shù)據(jù)資產(chǎn)。大體量的數(shù)據(jù)產(chǎn)品集合又稱作大數(shù)據(jù)資產(chǎn)。數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有與傳統(tǒng)資產(chǎn)、金融資產(chǎn)不同的特點。

1.數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有非競爭性且邊際成本接近于零。數(shù)據(jù)資產(chǎn)可被無限分享和復(fù)制，且被分享和復(fù)制的數(shù)據(jù)資產(chǎn)一定程度上具有非競爭性，即使用者的增多不影響數(shù)據(jù)資產(chǎn)本身的價值。然而，這給數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易造成了困擾，只有少數(shù)情況下，數(shù)據(jù)產(chǎn)品的分享會給數(shù)據(jù)擁有者帶來不利競爭（比如與其構(gòu)成商業(yè)競爭關(guān)系）。當(dāng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的復(fù)制既沒有物理成本也不會損害個人或廠商的福利，甚至?xí)o分享者創(chuàng)收時，即便理論上可以進行數(shù)據(jù)界權(quán)，也很難防止用戶將數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行二次轉(zhuǎn)售，從而損害數(shù)據(jù)產(chǎn)品創(chuàng)作者的利益，這是數(shù)據(jù)交易需要克服的難題之一。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)在成本、價格公開的影響方面也與普通資產(chǎn)不同。由于數(shù)據(jù)整合涉及對不同系統(tǒng)來源的數(shù)據(jù)信息進行大量的人工干預(yù)、翻譯和融合，數(shù)據(jù)產(chǎn)品首次創(chuàng)作成本高，但根據(jù)摩爾定律，隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的整合和儲存等成本將進一步降低，數(shù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)品的首次創(chuàng)作成本也將下降，而且數(shù)據(jù)資產(chǎn)的再生產(chǎn)邊際成本接近于零。此外，數(shù)據(jù)資產(chǎn)還存在價格外部性，數(shù)據(jù)價格的公開會泄漏數(shù)據(jù)的價值。

2.數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值具有很大的不確定性。首先，數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有事前不確定性、協(xié)調(diào)性、自生性和網(wǎng)絡(luò)外部性。買方如果交易前不了解該數(shù)據(jù)資產(chǎn)的詳細信息，會較難明確該數(shù)據(jù)能帶來的效用價值；但如果買方了解數(shù)據(jù)的全部信息，購買該數(shù)據(jù)對買方的價值將降低，這也就是前文所說的“信息悖論”。協(xié)調(diào)性是指不同的數(shù)據(jù)集組合可以帶來不同的價值，這導(dǎo)致數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有范圍經(jīng)濟的特征。自生性指當(dāng)同一組織或個人擁有的數(shù)據(jù)資產(chǎn)組合越多時，這些數(shù)據(jù)資產(chǎn)彼此之間越可能相互結(jié)合而產(chǎn)生新的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，從而帶來更多的價值。網(wǎng)絡(luò)外部性指的是數(shù)據(jù)產(chǎn)品的使用者越多，其價值越高，比如Google、微信等平臺企業(yè)，使用個體越多，吸引的使用者越多，平臺的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值越大。

其次，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值與本身的體量、質(zhì)量、時效性、整合程度之間存在一定的不確定性，與具體的應(yīng)用場景相關(guān)。雖然大多數(shù)情況下數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有規(guī)模報酬遞增性，即隨著數(shù)據(jù)產(chǎn)品中包含的有效數(shù)據(jù)內(nèi)容的增多，該數(shù)據(jù)資產(chǎn)帶來的價值越大。但是，部分運用數(shù)據(jù)進行企業(yè)產(chǎn)品需求預(yù)測（如亞馬遜）的實證研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)量對預(yù)測和決策改善的價值達到頂峰之后可能下降。一般情況下，數(shù)據(jù)準(zhǔn)確度越高，價值越大，但如果數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確程度固定，而使用者知曉該準(zhǔn)確度，此信息的納入同樣可以幫助使用者進行決策矯正，從而產(chǎn)生更高的價值。在某些對時效性要求較強的應(yīng)用場景中，只有最新的數(shù)據(jù)才有價值，比如消費者的住址、定位。但對于學(xué)者研究、行為預(yù)測等，歷史數(shù)據(jù)和當(dāng)前數(shù)據(jù)的重要性差別并不大，甚至早期的數(shù)據(jù)價值更大。另外，通常數(shù)據(jù)整合度越高，其價值越大，但Goodhue et al（1992）指出數(shù)據(jù)價值與整合度呈拋物線關(guān)系，20%的整合度可以達到80%的效用價值。Azevedo et al （2019）的研究則表明，互聯(lián)網(wǎng)搜索中的A/B隨機試驗結(jié)果的分布可能是厚尾的：罕見的結(jié)果可能有非常高的回報，因而通過許多低質(zhì)量和低統(tǒng)計能力的小型實驗來測試大量創(chuàng)意反而更有利于發(fā)現(xiàn)大的創(chuàng)新。

最后，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值與使用者的異質(zhì)性密切相關(guān)。這主要是因為數(shù)據(jù)資產(chǎn)只有被使用才會產(chǎn)生價值（沒有被使用的數(shù)據(jù)資產(chǎn)事實上是企業(yè)的負債），數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值在于改變行動、改善數(shù)據(jù)資產(chǎn)持有者的決策和行為。因此，使用者的目的、知識、能力、私有信息、已有的數(shù)據(jù)資產(chǎn)不同，會導(dǎo)致同樣的數(shù)據(jù)資產(chǎn)對不同買方的價值差異很大。所以數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值評估很難作為一個標(biāo)準(zhǔn)品，由眾多類似于股票交易市場上的買方共同定價。

二、數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易

（一）數(shù)據(jù)資產(chǎn)的流動方式

數(shù)據(jù)資本化有賴于數(shù)據(jù)要素跨企業(yè)、跨行業(yè)的流通和社會化配置。從數(shù)據(jù)資產(chǎn)到數(shù)據(jù)資本是數(shù)據(jù)要素化過程中一次“質(zhì)的飛躍”，這類似于馬克思提出的商品到貨幣“驚險一躍”。數(shù)據(jù)的流動方式主要包括企業(yè)主動共享、自留使用和數(shù)據(jù)交易，企業(yè)對這三種方式的選擇依賴于賣方是否與買方存在競爭、買賣雙方的風(fēng)險偏好水平等因素。

1.數(shù)據(jù)共享、自留和交易的影響因素。如果數(shù)據(jù)產(chǎn)品持有者既銷售數(shù)據(jù)又使用數(shù)據(jù)（與數(shù)據(jù)產(chǎn)品買方存在競爭），此時主動共享數(shù)據(jù)資產(chǎn)違背理性原則。Easley et al（2018）假設(shè)了一個古諾競爭、需求不確定、沒有數(shù)據(jù)資產(chǎn)供應(yīng)商的基準(zhǔn)經(jīng)濟模型，此時數(shù)據(jù)共享能促進企業(yè)更好地適應(yīng)消費者的需求，從而改善消費者剩余和社會總福利。但是，企業(yè)競爭使得分享數(shù)據(jù)后企業(yè)利潤減少，因此數(shù)據(jù)資產(chǎn)的“主動共享”對于企業(yè)來說是一個囚徒困境，局中人的上策都是不共享自身擁有的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)主體主動共享數(shù)據(jù)的場景較少。在古諾競爭和需求確定的伯川德競爭中，只有企業(yè)面臨的市場需求不相關(guān)、市場需求信號完美或者存在戰(zhàn)略互補時，企業(yè)才會共享信息。在需求不確定的伯川德競爭中，只有當(dāng)數(shù)據(jù)共享后，所有企業(yè)知曉其他企業(yè)和自身利潤函數(shù)之后的策略相關(guān)性有利于自身利潤，企業(yè)才會共享數(shù)據(jù)。此外，對具有公共基礎(chǔ)設(shè)施、公共價值性質(zhì)的數(shù)據(jù)和主體，或者對倫理、安全等有高要求以至于法律限制交易的數(shù)據(jù)，各區(qū)域、各行業(yè)之間進行共享才會成為首選。為了在合規(guī)的條件下解決數(shù)據(jù)孤島、整合數(shù)據(jù)以產(chǎn)生更大的價值，聯(lián)邦學(xué)習(xí)（federated learning）等分布式機器學(xué)習(xí)方案受到推崇，極大推動了數(shù)據(jù)價值的共享。

通過法令強制要求企業(yè)主動共享數(shù)據(jù)的方案則會產(chǎn)生額外的社會成本。除去行政成本，企業(yè)還將通過各種各樣的策略行為，如給數(shù)據(jù)加“噪音”、降低數(shù)據(jù)質(zhì)量等，減少社會福利。美國證券交易委員會（SEC）2000年曾頒布《金融衍生工具法》（FD），規(guī)定上市公司必須向公眾披露重大信息，但是，Bushee et al（2004）和Cohen et al（2014）發(fā)現(xiàn)該法案的頒布促使公司們通過各種方式進行合謀，從而控制向公眾發(fā)布的數(shù)據(jù)。Bailey et al（2003）則指出自FD法案頒發(fā)后，企業(yè)分享的數(shù)據(jù)質(zhì)量顯著降低。

當(dāng)賣方同樣是數(shù)據(jù)資產(chǎn)的消費者時，數(shù)據(jù)賣方?jīng)]有動機主動共享數(shù)據(jù)，但選擇數(shù)據(jù)交易或自留使用則受到買賣雙方風(fēng)險偏好程度的影響。假設(shè)一個將數(shù)據(jù)資產(chǎn)金融化的場景，賣方將數(shù)據(jù)產(chǎn)品加工為數(shù)據(jù)基金進行銷售。如果賣方是風(fēng)險厭惡的，則賣方傾向于只銷售數(shù)據(jù)基金，不在二級市場中（例如利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)進一步交易或者投入創(chuàng)新開發(fā)）和數(shù)據(jù)買方進一步競爭。當(dāng)數(shù)據(jù)無法被二次銷售（如數(shù)據(jù)時效性較強）且數(shù)據(jù)持有者是風(fēng)險中性時，其不會銷售數(shù)據(jù)產(chǎn)品，而是傾向自留使用以減少競爭；當(dāng)數(shù)據(jù)持有者是風(fēng)險厭惡的且其他數(shù)據(jù)交易買方是風(fēng)險中性時，則持有者傾向于銷售數(shù)據(jù)產(chǎn)品以平衡風(fēng)險分攤和競爭加強的影響，而不是自留使用；否則，將選擇銷售數(shù)據(jù)和自留數(shù)據(jù)參與后續(xù)競爭的混合策略。

2.第三方“數(shù)據(jù)銷售商”的作用和問題。在平臺或消費者擁有數(shù)據(jù)資產(chǎn)的寡頭競爭市場中，獨立收集和處理數(shù)據(jù)的第三方“數(shù)據(jù)銷售商”可以有效促進消費者、企業(yè)之間的數(shù)據(jù)流通；且相比于單個數(shù)據(jù)提供者，第三方“數(shù)據(jù)銷售商”會從多種渠道、多個企業(yè)處收集和整合數(shù)據(jù)產(chǎn)品，從而提供更多元、綜合的數(shù)據(jù)產(chǎn)品。因此當(dāng)數(shù)據(jù)賣方不與買方形成競爭時，賣方通常需要權(quán)衡獨自銷售可減少的交易成本和通過第三方銷售可增加的銷量，進而做出最優(yōu)的銷售渠道選擇。如果數(shù)據(jù)產(chǎn)品的需求存在網(wǎng)絡(luò)外部性，那么原始數(shù)據(jù)提供者的最優(yōu)策略為同時采用自我銷售和第三方銷售渠道，并提供差異化數(shù)據(jù)產(chǎn)品（versioning）：在自我銷售渠道上銷售高質(zhì)量數(shù)據(jù)產(chǎn)品，在第三方銷售渠道上銷售低質(zhì)量數(shù)據(jù)產(chǎn)品。

另外，第三方數(shù)據(jù)機構(gòu)還可以幫助數(shù)據(jù)買方中和風(fēng)險、增加激勵。在一個兩企業(yè)參與、贏者通吃、成功不確定的探索創(chuàng)新模型中（比如專利開發(fā)），由于“死胡同”低效性和過早出局低效性普遍存在，由一個獨立的第三方數(shù)據(jù)銷售商來負責(zé)補償創(chuàng)新失敗企業(yè)的損失，才能彌補企業(yè)激勵不足帶來的社會福利損失。

但目前我國的第三方數(shù)據(jù)交易平臺普遍存在活躍度低、交易數(shù)量不足的問題，原因是多方面的：（1）基于生命周期視角，現(xiàn)階段我國大數(shù)據(jù)交易產(chǎn)業(yè)處于成長期。（2）從制度因素來看，現(xiàn)階段存在數(shù)據(jù)權(quán)屬不清（申衛(wèi)星，2020），交易標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范不明晰等問題，同時《網(wǎng)絡(luò)安全法》等法律法規(guī)的實施導(dǎo)致中小型數(shù)據(jù)供需主體的市場合規(guī)成本增高等。（3）在技術(shù)方面，現(xiàn)有數(shù)據(jù)交易技術(shù)機制尚不成熟，難以兼顧隱私保護與流動。（4）就市場因素而言，一方面互聯(lián)網(wǎng)巨頭壟斷數(shù)據(jù)，“數(shù)據(jù)自留”行為十分普遍，另一方面現(xiàn)有第三方數(shù)據(jù)交易平臺僅具備信息撮合功能，尚未培養(yǎng)成熟的數(shù)據(jù)買賣市場。數(shù)據(jù)的價值往往來自對數(shù)據(jù)的加工和挖掘所傳達的有效信息，大量的中小供需主體缺乏這項能力。因而，第三方數(shù)據(jù)交易平臺可重點撮合專業(yè)性的大宗數(shù)據(jù)資源聚合平臺參與交易。

（二）數(shù)據(jù)資產(chǎn)的交易設(shè)計

與數(shù)據(jù)產(chǎn)品相比，數(shù)字產(chǎn)品的交易和定價市場的發(fā)展已較為成熟。數(shù)據(jù)產(chǎn)品的交易可借鑒數(shù)字產(chǎn)品，但由于數(shù)據(jù)的可復(fù)制性、低邊際成本、可整合性和價值不確定性等特點更為明顯，數(shù)據(jù)交易模式和賣方策略受應(yīng)用場景、買方異質(zhì)性和市場結(jié)構(gòu)的影響更大。

1.數(shù)字產(chǎn)品交易。數(shù)字產(chǎn)品的交易手段主要可分為：捆綁銷售（bundling）、訂閱和租賃式和拍賣（auction）。由于數(shù)字產(chǎn)品的低復(fù)制成本和買方異質(zhì)性，對數(shù)字產(chǎn)品或服務(wù)進行捆綁銷售十分普遍。Daskalakis et al（2017）研究發(fā)現(xiàn)，單獨對每單位的數(shù)字產(chǎn)品進行定價和大捆綁（grand bundle）都能達到收益最大化。Haghpanah & Hartline（2020）研究表明，如果價格敏感型買家認為產(chǎn)品更具互補性，那么大捆綁是最佳選擇。訂閱指消費者支付固定價格之后可以免費使用一段時間平臺內(nèi)的數(shù)字產(chǎn)品服務(wù)，租賃指對單獨每一次使用付費（Alaei et al，2019）。根據(jù)客戶的產(chǎn)品使用率和價值的差異，平臺的最大化收入決策有所不同。大多數(shù)平臺同時提供訂閱和租賃，并謹慎制定二者的價格，以使得使用率低的客戶盡可能訂閱數(shù)字產(chǎn)品，而使用率高的客戶盡可能租賃數(shù)字產(chǎn)品（Pei，2020）。

數(shù)字產(chǎn)品主要適用的拍賣方式包括贊助搜索拍賣、無限供給拍賣和在線拍賣等。其中，“贊助搜索拍賣”指通過對搜索引擎中的關(guān)鍵詞進行競價，從而為廣告商等競得展示內(nèi)容的位置。“隨機抽樣拍賣”是無限供應(yīng)的數(shù)字產(chǎn)品實現(xiàn)真實反映競拍者估值的典型方法，類似于“第二價格拍賣”。這是因為數(shù)字產(chǎn)品的邊際成本很低，“第二價格”很可能接近零。隨機抽樣拍賣將買方隨機分為兩部分，分別進行最優(yōu)拍賣定價，各部分的買方最終能否成功競得數(shù)據(jù)取決于其投標(biāo)價格是否高于另一部分買方拍賣所定的最優(yōu)價格。此時，買方的出價與是否獲得標(biāo)的無關(guān)，只有按照真實支付意愿出價才可能獲得標(biāo)的。數(shù)字產(chǎn)品在線上進行交易時，不同客戶往往在不同時間出價，“在線拍賣”系統(tǒng)將在每個出價到達時做出競拍成功與否的決定。Lavi & Nisan（2000）等分別對有限供給和無限供給條件下的數(shù)字產(chǎn)品的在線拍賣提出了激勵相容的在線拍賣機制。

2.數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易。數(shù)據(jù)交易按照應(yīng)用場景可分為營銷、風(fēng)險規(guī)避和人員搜索三大類。其中營銷是指運用數(shù)據(jù)列表（data lists）和數(shù)據(jù)追加集等對消費人群進行分割、匹配、定位、營銷分析和消費預(yù)測。風(fēng)險規(guī)避主要應(yīng)用于個人和機構(gòu)等進行信用等級構(gòu)建和詐騙檢測。人力資源數(shù)據(jù)則多用于人員搜索應(yīng)用場景。

盡管應(yīng)用場景、具體的交易機制可能不同，數(shù)據(jù)交易賣方策略的核心思想主要是差異化產(chǎn)品和價格，或只選擇部分買方進行交易，其核心在于區(qū)分買方異質(zhì)性，真實反映買方的效用。如果交易方的風(fēng)險容忍度不同而賣方可以完全歧視，賣方傾向于對風(fēng)險容忍度更高的買方收取更高的價格；如果賣方不能實現(xiàn)。

根據(jù)賣方對數(shù)據(jù)資產(chǎn)加工整合的精細程度，數(shù)據(jù)交易可分為直接交易和間接交易。直接交易指賣方直接提供未經(jīng)加工的原始數(shù)據(jù)，如消費者的年齡、收入等數(shù)據(jù)，這是大多數(shù)潛在客戶開發(fā)公司和一些金融數(shù)據(jù)銷售公司采用的方式。間接交易指的是賣方通過對數(shù)據(jù)的整合再加工形成一定程度的標(biāo)準(zhǔn)品或數(shù)據(jù)資產(chǎn)組合。直接交易和間接交易都可以實現(xiàn)價格歧視。

（1）直接交易。當(dāng)數(shù)據(jù)產(chǎn)品的價值可預(yù)期、部分可知時，可以采取直接交易方式。此外，當(dāng)數(shù)據(jù)的負外部性相對較小而買方的異質(zhì)性過大，例如私有信息和需求不同導(dǎo)致買方對數(shù)據(jù)的組合要求迥異，導(dǎo)致賣方無法設(shè)計足夠多的數(shù)據(jù)產(chǎn)品來滿足所有買方的要求，也可考慮直接交易。數(shù)字產(chǎn)品的捆綁銷售、訂閱租賃以及各種拍賣方式均可一定程度上運用于數(shù)據(jù)產(chǎn)品的直接交易。例如，賣方可將不同質(zhì)量的數(shù)據(jù)產(chǎn)品捆綁銷售，通過低價銷售或免費贈送低質(zhì)量的數(shù)據(jù)產(chǎn)品，將支付意愿和質(zhì)量需求高的買方導(dǎo)流到高質(zhì)量付費產(chǎn)品上，從而獲取更高的利潤。賣方也可通過租賃或銷售“部分數(shù)據(jù)”的方式來識別高價值和低價值買方，因為高價值買方對部分數(shù)據(jù)的價值評估很低，傾向于高價訂閱完全數(shù)據(jù)。

直接交易還可通過交互式協(xié)議（interactive ?protocol）進行動態(tài)機制設(shè)計。假設(shè)市場僅存在一個壟斷的數(shù)據(jù)產(chǎn)品賣方、一個購買數(shù)據(jù)追加集來優(yōu)化營銷和避險決策的買方，雙方的私有信息分別是數(shù)據(jù)（關(guān)于世界狀態(tài)的信息）和買方的估值。賣方主要有三種協(xié)議方式可選擇：其一，通過密封信封機制向買方透露產(chǎn)品價格，買方?jīng)Q定是否購買，此定價方式下的數(shù)據(jù)產(chǎn)品被視為一般商品。其二，買方支付一定的價格可以獲得賣方提供的數(shù)據(jù)隨機樣本，再決定是否購買（pricing mapping）。其三，賣方先向買方提供一部分隨機數(shù)據(jù)樣本，買方基于這部分樣本判斷整體數(shù)據(jù)的價值，再決定是否購買（pricing outcomes）。這種方式使得賣方可以根據(jù)買方的事后選擇來判斷買方類型并進行價格歧視。

（2）間接交易。間接交易主要適用于數(shù)據(jù)的網(wǎng)絡(luò)外部性為負、外部性較強、買方相對風(fēng)險寬容時。此外，當(dāng)賣方處于寡頭或完全競爭市場時，由于賣方之間對彼此擁有的數(shù)據(jù)產(chǎn)品的信息不完全，沒有賣方可以通過直接交易攫取更大的剩余，此時買方可采取眾包、眾籌等模式，賣方可在競標(biāo)成功后進行間接交易設(shè)計。根據(jù)買方的異質(zhì)性需求，賣方可以通過設(shè)計不同成本-收益的數(shù)據(jù)產(chǎn)品來篩選買方類型。以買方購買數(shù)據(jù)追加集進行風(fēng)險規(guī)避和市場營銷活動（比如是否對某個消費者借貸或推送廣告）為例，Bergemann et al（2018）指出，在賣方壟斷、買方異質(zhì)的市場中，由于買方交易前擁有不同的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，且對銷售數(shù)據(jù)產(chǎn)品質(zhì)量的預(yù)判不一，買方對賣方手中的數(shù)據(jù)追加集的價值評估不同。賣方可以將這些數(shù)據(jù)追加集設(shè)計成不同的統(tǒng)計實驗（假設(shè)檢驗）來篩選買方，買方是貝葉斯決策者，由此賣方可以通過買方選擇的“一類錯誤、二類錯誤組合水平”來識別買方的私有信息，本質(zhì)上是二級價格歧視。

結(jié)合數(shù)據(jù)產(chǎn)品價格和使用的負外部性，即數(shù)據(jù)資產(chǎn)價格對數(shù)據(jù)價值的泄漏、數(shù)據(jù)資產(chǎn)的使用價值隨使用者增多而降低的特點，數(shù)據(jù)供應(yīng)商可通過設(shè)立基金、制定兩部定價法（每股價格和固定費用相結(jié)合的方式）來實現(xiàn)任意數(shù)據(jù)資產(chǎn)的組合銷售。數(shù)據(jù)價格的外部性越高，每股價格更高，兩部定價法獲利越大。如果買方是異質(zhì)的，且可能和賣方構(gòu)成競爭，那么具有一定市場力量的賣方將同時參與數(shù)據(jù)基金的銷售和二級市場的交易。此時，賣方的利潤不僅源于數(shù)據(jù)基金的銷售額，也包括通過數(shù)據(jù)基金參與二級市場的投資收益。

在雙邊市場中，可由統(tǒng)一的第三方機構(gòu)或市場機制來提供間接交易的數(shù)據(jù)產(chǎn)品。此時，多個買方需要不同準(zhǔn)確度程度的訓(xùn)練數(shù)據(jù)集，多個數(shù)據(jù)賣方共同出售各自的數(shù)據(jù)，價格真實反映買方估值、賣方收益最大化、收入公平分配給合作提供數(shù)據(jù)集的不同賣家、無套利等目標(biāo)非常重要。Agarwal et al（2019）提出由統(tǒng)一的在線市場設(shè)計不同的數(shù)據(jù)產(chǎn)品，并基于特定數(shù)據(jù)組合產(chǎn)品的零后悔拍賣機制來激勵買方透露真實的價值評估。繼而根據(jù)以上結(jié)果對買方銷售不同的數(shù)據(jù)產(chǎn)品和收取價格，同時按照賣方的邊際貢獻來公平分配數(shù)據(jù)產(chǎn)品的總銷售收入。在充分競爭的雙邊市場中，賣方?jīng)]有足夠大的市場力量來控制市場，只能提供真實的數(shù)據(jù)，而非增加噪音或者復(fù)制數(shù)據(jù)濫竽充數(shù)。

在直接和間接交易中，賣方亦可能只選擇買方中的一部分人進行交易。Bergemann et al（2018）指出，當(dāng)滿足一定條件時（比如賣方提供給高、低類型買方的差異化產(chǎn)品的邊際收益相等），賣方將僅向部分買方銷售數(shù)據(jù)產(chǎn)品?？紤]到數(shù)據(jù)的可復(fù)制性、易于轉(zhuǎn)售等問題，數(shù)據(jù)交易最可能采取的方式是“價高者得”，也就是最終只有使用價值最大、支付意愿最高的企業(yè)能夠使用該數(shù)據(jù)資產(chǎn)。但“價高者得”是一個次優(yōu)決策，并不能實現(xiàn)利潤最大化。另外，隨機抽樣拍賣方式也是通過隨機選擇一部分買方的方式來促使買方反映自我的真實價值。

（3）數(shù)字產(chǎn)品和數(shù)據(jù)產(chǎn)品的差異。雖然數(shù)字產(chǎn)品和數(shù)據(jù)產(chǎn)品的交易模式存在相似之處，但二者也存在顯著區(qū)別（Pei，2020）。首先，數(shù)字產(chǎn)品的最小一單位，如一部電影、一篇電子文獻本身是有價值的，而數(shù)據(jù)產(chǎn)品的最小一單位，例如一條匿名化的消費者購買數(shù)據(jù)記錄，其本身的價值卻微乎其微。因而數(shù)字產(chǎn)品可僅出售最小單位的量，而數(shù)據(jù)雖可以按條數(shù)計價，但大都以數(shù)據(jù)集出售。其次，數(shù)據(jù)產(chǎn)品的可整合性極高，與不同的數(shù)據(jù)集整合可形成不同的數(shù)據(jù)產(chǎn)品，因而防止數(shù)據(jù)套利是數(shù)據(jù)交易需要考慮的因素。數(shù)字產(chǎn)品雖然也因低復(fù)制成本而將不同數(shù)量、類型捆綁銷售，但捆綁與數(shù)據(jù)的整合有本質(zhì)差異。最后，數(shù)字產(chǎn)品可以折舊后再消費、轉(zhuǎn)售，且基本不影響使用價值，而數(shù)據(jù)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)售則至少存在兩種情形：一方面，數(shù)據(jù)內(nèi)容本身可以被復(fù)制、整合成完全不一樣的數(shù)據(jù)產(chǎn)品進行再消費和轉(zhuǎn)售；另一方面，間接交易、“一對一”制定的差異化數(shù)據(jù)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)售卻可能受到極大限制。

（4）數(shù)據(jù)交易技術(shù)和區(qū)塊鏈的應(yīng)用。針對數(shù)據(jù)交易存在的信息悖論、二次轉(zhuǎn)售、道德風(fēng)險等問題，傳統(tǒng)交易技術(shù)和方法在一定程度上可以幫助解決部分問題。例如，運用預(yù)覽、專家評估、聲譽建設(shè)等方法，可以解決數(shù)據(jù)資產(chǎn)的信息悖論問題。運用密封信封技術(shù)和專利權(quán)，通過審計、統(tǒng)計跟蹤系統(tǒng)，可以幫助解決數(shù)據(jù)資產(chǎn)的可復(fù)制性問題。另外還可以接受數(shù)據(jù)產(chǎn)品的可復(fù)制性，將數(shù)據(jù)商品與銷售者希望廣泛傳播的其他數(shù)據(jù)進行捆綁銷售，如投放廣告來賺取額外收益。但是，這些傳統(tǒng)手段并不能從根本上解決問題，隨著區(qū)塊鏈和智能合約等技術(shù)的發(fā)展，上述問題得到了更有效的解決。

區(qū)塊鏈（blockchain）技術(shù)方案可以通過賦權(quán)、“零知識證明”、完整記錄交易過程、提供可信的執(zhí)行環(huán)境等來緩解上述交易問題。區(qū)塊鏈系統(tǒng)中的任意多個節(jié)點可以通過密碼學(xué)算法，將一段時間內(nèi)發(fā)生在系統(tǒng)中全部信息交流的數(shù)據(jù)計算和記錄到一個數(shù)據(jù)塊（block）上，并且生成該數(shù)據(jù)塊的指紋用于鏈接（chain）下個數(shù)據(jù)塊和校驗。此時，系統(tǒng)所有參與節(jié)點將共同認定該記錄是否為真，同時，每個參與區(qū)塊鏈的節(jié)點的合法性可以得到認可，保證了交易節(jié)點的真實性和合法性。通過區(qū)塊鏈上私鑰和公鑰的雙認證技術(shù)，可以有效驗證數(shù)據(jù)交易方的身份，確認交易環(huán)節(jié)是否如約進行。另外，區(qū)塊鏈技術(shù)生成數(shù)字時間戳（timestamp）可以對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行界權(quán)，同時有效地記錄交易的時序。由于每個數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以擁有獨特的哈希值（hash value）和時間戳，數(shù)據(jù)資產(chǎn)一旦在區(qū)塊鏈上被界權(quán)，后續(xù)的每一步操作都會被實時記錄，很難被更改和刪除，這也為解決數(shù)據(jù)資產(chǎn)二次轉(zhuǎn)售無跡可尋的難題提供了思路。

區(qū)塊鏈和智能合約的結(jié)合對解決數(shù)據(jù)交易的“信息悖論”問題和行為規(guī)范方面起到了不可忽視的作用。當(dāng)智能合同通過區(qū)塊鏈實施時，一旦交易前定下的條件得到滿足，協(xié)議將自動執(zhí)行，減少數(shù)據(jù)交易的欺詐可能性，規(guī)范交易秩序。Hrner & Skrzypacz（2016）提出，假設(shè)賣方銷售有關(guān)某狀態(tài)好或者差的信號數(shù)據(jù)，買方對此數(shù)據(jù)產(chǎn)品的價值評估是公開信息，賣方可以設(shè)計自我執(zhí)行合同來解決買方的失信問題。Su et al（2020）提出了一個基于區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)和可信執(zhí)行交易環(huán)境來保證數(shù)據(jù)商品和支付的可信交易框架，避免了傳統(tǒng)第三方交易平臺截留數(shù)據(jù)進行轉(zhuǎn)賣、買賣雙方彼此欺瞞等道德風(fēng)險問題。Sabbagh（2019）則針對數(shù)據(jù)音樂作品的版權(quán)保護問題提出了利用The Music Modernization Act （MMA）建立的音樂作品數(shù)據(jù)庫，結(jié)合區(qū)塊鏈和智能合同來實施強制許可方案。Banerjee & Ruj（2019）提供了一個較詳細的交易流程的理論方案，同時納入法規(guī)來保證該設(shè)計具有可監(jiān)管性。

當(dāng)然，區(qū)塊鏈技術(shù)和智能合約本身亦存在數(shù)據(jù)隱私、可擴展性和互操作性等各類挑戰(zhàn)。區(qū)塊鏈和智能合約目前尚無法完全解決數(shù)據(jù)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)售等問題。比如，數(shù)據(jù)持有人仍可以對原有數(shù)據(jù)稍做改變生成新的數(shù)據(jù)，雖然數(shù)據(jù)有所失真，但此時哈希值和時間戳并不能完全消除未經(jīng)授權(quán)的轉(zhuǎn)售等道德風(fēng)險問題。

三、數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價

（一）數(shù)字產(chǎn)品的定價方法

數(shù)字產(chǎn)品的收入主要有三個來源，包括直接的貨幣收入、個人數(shù)據(jù)/隱私收入和時間/注意力收入，這三種收入流往往存在此消彼長的關(guān)系。向客戶銷售數(shù)字產(chǎn)品和服務(wù)，如電子書、網(wǎng)易云音樂等，可以獲取貨幣收入，也可以獲取采集、使用消費者的個人數(shù)據(jù)的權(quán)益，還可以向廣告商等出售其在數(shù)字產(chǎn)品中的空間和位置來獲取消費者的時間/注意力收入。數(shù)字產(chǎn)品銷售商需要在定價方案中考慮它們的最佳組合方式。例如，視頻或新聞平臺通過投放廣告可獲得時間/注意力收入，若消費者為避免廣告選擇充值，則平臺現(xiàn)金收入增多，但價格敏感型的消費者也可能直接離開該平臺。過度采集或者不當(dāng)使用個人數(shù)據(jù)可能會帶來客戶的流失，而適度放棄現(xiàn)金流，例如采取低端產(chǎn)品或樣品免費模式則可能會培育起一個長期客戶池。

數(shù)字產(chǎn)品常見的定價方式主要包括按離散單位計價、按使用量和時長計價和混合定價等類。根據(jù)市場結(jié)構(gòu)（市場競爭的強弱、是否為壟斷市場等）、產(chǎn)品粘性、消費者價格敏感性和需求彈性等方面的差異，使用量的邊際定價趨勢有所區(qū)別。例如，百度網(wǎng)盤的普通會員收費為10元/月，比非會員額外增加3T的容量空間，超級會員收費為25元/月，比非會員額外增加5T，邊際支付是遞增的；而大多數(shù)電子游戲的定價則隨著使用時長而遞減。訂閱和租賃屬于典型的多因素混合計價，例如亞馬遜Prime影音服務(wù)，單個數(shù)字產(chǎn)品的費用隨基礎(chǔ)訂閱費的等級有所差異，但均會低于實體替代產(chǎn)品的價格。

（二）數(shù)據(jù)產(chǎn)品的定價原則和方法

數(shù)字產(chǎn)品的定價方式大多數(shù)可以直接借鑒到數(shù)據(jù)產(chǎn)品上，這主要是因為二者都擁有低復(fù)制成本、較大的價格歧視空間，而且在定價對象方面存在重合之處。例如，數(shù)字產(chǎn)品銷售商通過提供數(shù)字產(chǎn)品或服務(wù)的方式獲取消費者個人數(shù)據(jù)的授權(quán)，換一個角度便是商家對個人數(shù)據(jù)內(nèi)容支付的對價。因此，數(shù)據(jù)產(chǎn)品通常也可通過提供部分免費數(shù)據(jù)來獲取數(shù)據(jù)買方流量；或者根據(jù)使用量計費，例如根據(jù)使用條數(shù)計價；再或者收取訂閱和租賃費的混合價格。由于數(shù)據(jù)價值的不確定性，對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價格進行統(tǒng)一規(guī)定幾乎是不現(xiàn)實的，應(yīng)該在界權(quán)基礎(chǔ)上由市場去發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價格。同時，數(shù)據(jù)要素的定價離不開具體交易場景，需要根據(jù)典型應(yīng)用場景有針對地核算數(shù)據(jù)要素價值。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價的主要原則包括：價格可以真實地反映買家的效用、賣方收入最大化、收入公平分配給合作提供數(shù)據(jù)集的不同賣家、無套利、隱私保護和計算效率。具體的定價方法基本體現(xiàn)了以上原則的取舍和融合。例如，Koutris et al （2013）對查詢式數(shù)據(jù)制定出一套線性規(guī)劃方案，可以同時滿足賣方收入最大化、無套利、公平分配原則。隨機抽樣拍賣定價方式能有效促進價格真實地反映買家效用，但不一定能使得賣方整體收入最大化。而一些能最大限度滿足無套利原則的定價方法可能需要較大的計算量。以下將對主要的定價方法及其適用場景進行介紹。

1.傳統(tǒng)會計學(xué)定價。收益法、成本法和市場法等可以適用于不同類型的數(shù)據(jù)。收益法關(guān)注商品的效用價值或現(xiàn)值，其收益可以依靠合同定期支付。對以原始數(shù)據(jù)直接交易的數(shù)據(jù)資產(chǎn)的定價，可以通過收益現(xiàn)值法，根據(jù)買方的實際收益所得、使用次數(shù)或時間等，按比例支付給賣方，但選擇合適的折現(xiàn)率比較困難。收益法的典型應(yīng)用場景包括基于項目數(shù)量和用戶數(shù)量制定比例租賃費用的訂閱方式，根據(jù)買方的質(zhì)詢、模型訓(xùn)練精度定價等方式。Bergemann & Bonatti（2015）曾提出，對于用以廣告精準(zhǔn)推送的消費者行為數(shù)據(jù)，可通過廣告的收益和成本的線性定價來獲取最大收入，且該價格與市場集中度負相關(guān)，與該數(shù)據(jù)集的協(xié)同性（不同信息產(chǎn)品之間的合作產(chǎn)生的增量價值）正相關(guān)。

成本法易于操作且定價相對直觀，但如果僅依靠成本法則忽略了買方異質(zhì)性和數(shù)據(jù)特點所產(chǎn)生的價值，很可能會低估數(shù)據(jù)的價值。因此，成本法比較適用于買方差異不大、制作成本幾乎是公開信息、供給競爭激烈的數(shù)據(jù)產(chǎn)品，同時也適用于對個人數(shù)據(jù)的隱私補償定價。Fleischer & Lyu（2012）針對個人的隱私數(shù)據(jù)定價提出了“公布價格”機制，賣方以接受或拒絕合同的方式來獲取數(shù)據(jù)的隱私成本收入。對于搜集和加工邊際成本遞減的數(shù)據(jù)類型，成本法給出的數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價格應(yīng)該比平均成本更低。

市場價格法則強調(diào)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的交易價格，主要考慮重置成本（用新資產(chǎn)替換已有資產(chǎn)的成本）、當(dāng)前成本（用類似用途的資產(chǎn)替換資產(chǎn)的成本）或可變現(xiàn)凈值（資產(chǎn)可以出售的金額減去出售成本）。大多類似知識產(chǎn)權(quán)的數(shù)據(jù)都可適用市場法，但其運用限制也較為明顯，比成本法更費時和昂貴，且還要求市場上已有類似的數(shù)據(jù)交易作為參照。

但是，傳統(tǒng)會計評估法可能會低估數(shù)據(jù)集的價格，這是因為擁有數(shù)據(jù)資產(chǎn)的企業(yè)一般會進行相機決策。如果現(xiàn)有數(shù)據(jù)集質(zhì)量不佳或市場需求疲軟等，企業(yè)可能會放棄或延遲開發(fā)數(shù)據(jù)集。這也意味著當(dāng)企業(yè)計劃將數(shù)據(jù)要素納入生產(chǎn)環(huán)節(jié)中時，數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有了隱含期權(quán)的特征。因而，可考慮將實物期權(quán)理論融入數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價，但此方面的研究仍有待進一步發(fā)展。

2.基于“信息熵”定價。根據(jù)Shannon（1948）的信息論，“信息熵”表示信息中排除冗余后的平均信息量，是與買家關(guān)注的某事件發(fā)生的概率相關(guān)的相對數(shù)量。信息熵越大，某事件發(fā)生的不確定性越小，正確估計它的概率越高。因而，熵越大，信息內(nèi)容的有效性越大，交易價格越高?！靶畔㈧亍倍▋r在傳統(tǒng)金融、期權(quán)領(lǐng)域運用廣泛，主要通過不同時間的歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來時期的期權(quán)價值。因此，通過對數(shù)據(jù)元組（組成數(shù)據(jù)集的小單位）的隱私含量、被引用次數(shù)、供給價格、權(quán)重等因素的結(jié)合，可以對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的信息熵進行動態(tài)定價。Shen et al（2019）提出了對個人數(shù)據(jù)的信息熵定價方法。信息熵定價法充分考慮了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的稀缺性，且相對于數(shù)據(jù)的內(nèi)容和質(zhì)量，更關(guān)注數(shù)據(jù)的有效數(shù)量和分布。

3.數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的多維度定價。根據(jù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的多個維度進行定價可以兼顧賣方、買方和數(shù)據(jù)資產(chǎn)本身的核心關(guān)注點。數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的評估要素主要應(yīng)考慮數(shù)據(jù)成本、數(shù)據(jù)質(zhì)量、數(shù)據(jù)產(chǎn)品的層次和協(xié)同性、買方的異質(zhì)性等。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的采集、存證、傳輸、加工、營銷均會產(chǎn)生成本。數(shù)據(jù)質(zhì)量的指標(biāo)主要包括完整性、獨特性、時效性、有效性、準(zhǔn)確性和一致性。數(shù)據(jù)產(chǎn)品的層次主要指其技術(shù)含量、稀缺性等，協(xié)同性則指的是不同信息產(chǎn)品之間的合作產(chǎn)生的增量價值。一般以上指標(biāo)與數(shù)據(jù)價值成正比，而買方異質(zhì)性則使得數(shù)據(jù)價值的方差很大。不同的買方擁有不同的風(fēng)險厭惡程度、數(shù)據(jù)偏好、信息使用成本和變現(xiàn)能力，即便是相同的數(shù)據(jù)，價值差異也很大。因此，如果買方異質(zhì)性較強，企業(yè)一般會先篩選買方類型，再進行價值評估和差異化定價。

Sajko et al（2006）提出可對數(shù)據(jù)的現(xiàn)值、成本、數(shù)據(jù)本身的特征和質(zhì)量等多個維度的重要性和價值展開定量評級，再結(jié)合群組決策和價值矩陣等定性分析方法，得到數(shù)據(jù)在每個維度的價值，最后得到綜合價值。同時，可以結(jié)合Zeithaml（1988）提出的價格價值、競爭價值、情感價值、功能價值和社會價值五個維度，設(shè)計客戶感知價值定價模型。另外，可以借助人工智能提高大規(guī)模數(shù)據(jù)產(chǎn)品定價的計算效率。人工智能定價在醫(yī)學(xué)圖像數(shù)據(jù)、自然語言處理等對決策模型的精度和準(zhǔn)確度有特殊要求的領(lǐng)域的應(yīng)用將越來越普遍。

綜上，在對數(shù)據(jù)資產(chǎn)內(nèi)容的定價時，為了保護數(shù)據(jù)內(nèi)容，防止內(nèi)容泄漏造成數(shù)據(jù)價值降低，賣方可利用上述各種資產(chǎn)估值方法對隨機抽樣部分的內(nèi)容進行價值評估，進而對整體數(shù)據(jù)資產(chǎn)內(nèi)容進行定價。對大數(shù)據(jù)型的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，則可以不按內(nèi)容計價，而是在數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化的基礎(chǔ)上，以“盒”為單位，通過一般性價值評估對標(biāo)準(zhǔn)化的單位“盒”數(shù)據(jù)估值，進而按件計價交易。

四、結(jié)論

數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟的微觀基礎(chǔ)和創(chuàng)新引擎，促進數(shù)據(jù)要素的流通和交易是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢。數(shù)據(jù)界權(quán)、交易和定價機制的明晰有利于保護數(shù)據(jù)主體權(quán)益并維護數(shù)據(jù)安全，同時引導(dǎo)數(shù)據(jù)要素協(xié)同向先進生產(chǎn)力集聚，從而促進完善社會主義市場經(jīng)濟體制。本文綜合經(jīng)濟學(xué)、計算機科學(xué)、法學(xué)等跨專業(yè)學(xué)科文獻，對數(shù)據(jù)資產(chǎn)界權(quán)、交易和定價進行綜述。

本文首先通過區(qū)分數(shù)據(jù)內(nèi)容和數(shù)據(jù)產(chǎn)品，提出數(shù)據(jù)自然人享有個人數(shù)據(jù)內(nèi)容的分級分類的數(shù)據(jù)控制權(quán)，數(shù)據(jù)文件持有者則享有數(shù)據(jù)產(chǎn)品有限制的占有權(quán)（經(jīng)濟所有權(quán)或用益數(shù)權(quán)），這有利于解決個人數(shù)據(jù)權(quán)益和數(shù)據(jù)流通的爭議。接著，本文總結(jié)了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的可復(fù)制性、價值不確定性等特征，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的交易和定價與傳統(tǒng)資產(chǎn)、金融資產(chǎn)不同。繼而通過對數(shù)據(jù)交易、自我保留、數(shù)據(jù)共享三種數(shù)據(jù)流通方式的比較總結(jié)，本文指出了數(shù)據(jù)交易的合理性、第三方數(shù)據(jù)售賣商對數(shù)據(jù)流通的重要性和現(xiàn)階段數(shù)據(jù)交易不足的原因。隨后，本文比較了數(shù)字產(chǎn)品和數(shù)據(jù)產(chǎn)品的交易和定價，著重說明了數(shù)據(jù)產(chǎn)品直接交易和間接交易的具體方式、賣方策略，并指出其受應(yīng)用場景、買方異質(zhì)性和市場結(jié)構(gòu)的影響。差異化產(chǎn)品和定價是數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易的核心思想，可以通過線性定價、兩部定價法、拍賣、機制設(shè)計等多種方式進行。同時，本文還分析了區(qū)塊鏈和智能合約等技術(shù)方案在解決數(shù)據(jù)交易二次轉(zhuǎn)售、“信息悖論”和行為規(guī)范方面的作用和不足。最后，本文比較分析了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的定價原則，以及包括傳統(tǒng)會計定價、多維度綜合定價、信息熵定價等在內(nèi)的多種方法，并將其運用于數(shù)據(jù)資產(chǎn)內(nèi)容和大數(shù)據(jù)型資產(chǎn)的價值評估中。

通過上文的綜述和分析，本文針對數(shù)據(jù)交易產(chǎn)業(yè)發(fā)展和政策制定提供以下建議。第一，完善數(shù)據(jù)要素界權(quán)，在場景性公正原則下針對數(shù)據(jù)內(nèi)容和數(shù)據(jù)產(chǎn)品細分數(shù)據(jù)權(quán)利，加強數(shù)據(jù)安全和隱私保護，充分挖掘和釋放數(shù)據(jù)要素的價值。第二，以應(yīng)用需求為導(dǎo)向建設(shè)第三方大數(shù)據(jù)交易平臺，提升其協(xié)調(diào)、服務(wù)數(shù)據(jù)買賣方的技術(shù)和能力，鼓勵專業(yè)性的數(shù)據(jù)聚合企業(yè)通過直接交易和間接交易方式，“一對多”與其他數(shù)據(jù)需求企業(yè)開展匹配交易。第三，重視區(qū)塊鏈技術(shù)在數(shù)據(jù)交易中的應(yīng)用，制定統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)則，規(guī)范數(shù)據(jù)交易技術(shù)和市場。第四，構(gòu)建數(shù)字生態(tài)，堅持市場主導(dǎo)原則，完善市場監(jiān)督。